【健談匯市】美元已升近一年橫行區頂部勢必調整(陳健豪)

美元

有時候讀者要發掘炒作主題,都可以善用一些「街頭智慧」,例如留意報章的頭條,反映就是市場所關注的熱點。而權威的彭博終端機就有類似的統計,例如某關鍵字出現次數越多,某程度上亦反映該主題越受關注。近日外匯市場的焦點,相信在於美匯指數創新高、又創新高、再創新高,或離岸人民幣創新低、續創新低、再次破底反映市場極度關注美元及人民幣未來走勢。不過有趣的是,某投資銀行的一項反映全球外匯市場波動率的指數顯示,近日環球外匯市場波動率反而創下今年以來最低水平。事實上,投機市場最有興趣就是炒作「不確定性」,即有得賭的風險事件,最樂於見到市場有機會炒上炒落形成波動,近日美匯指數一度升至近99水平,創下近8個月新高,導致美元強勢主要原因有兩個,聯儲局有機會於12月加息及美國總統大選。

不過由於目前匯市上的投機倉位,已充分反映聯儲局加息之預期。雖然利率期貨預期12月加息的機會已升至超過74%,但市場由年初預期加息4次,到年尾才出現第一次加息,加上聯儲局主席耶倫及布拉德亦向市場作管理預期,未來加息步伐仍慢,限制了美元的上升空間,要突破100仍有相當難度,而炒加息筆者早已指由年初炒至年尾,要買美元的資金早已買定離手,因此純粹借美國加息而炒突破的難度極高,而市場似乎已意識到美元已進入了合理價,對於要高追美元已甚有戒心。

至於美國總統大選,經過三場總統候選人辯論後,雖然特朗普支持度未有大幅下跌,此乃金融市場最怕之處,不過普遍市場仍認為希拉莉獲勝機會偏高,令辯論前的擔 憂亦一掃而空,亦令市場未有炒上炒落、製造波動的藉口,相信亦是令外匯市場相當單邊,未有明顯雙向波動的原因。目前市場上仍以沽空歐元兌美元,或買入美元兌日圓博反彈為比較熱門的策略,其中美元兌日元雖已升至104水平,令本月至今已升值2.5%,甚有機會創下自5月以來最大單月升幅,而根據CFTC美國商品期貨交易委員會數據,包括避險基金及管理期貨基金等淡倉就減少近50億美元或44%,令看淡美元兌日圓 (即日圓升值) 的期貨及期權合約跌至今年15日以來最低。不過美元兌日圓由100水平反彈,要開始單邊行情難度仍然極高,即市阻力在104.80,最終反彈目標暫設在106.00-106.20水平。至於歐元阻力仍在1.1050,而英鎊兌美元雖然弱勢,反彈力度未如其他外幣,但在美元調整亦會出現反彈,止蝕繼續設於1.2080

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪