領匯首購私營商場 回報逾4厘

【經濟日報專訊】領匯房產基金（00823）宣布，斥11.7億元（計及佣金等開支共12.35億元）收購將軍澳南豐廣場商場，是領匯上市以來首次收購政府以外的資產項目。證券商對領匯今次「初試啼聲」看法分歧。 擲12億 買南豐廣場商場 據通告披露，南豐廣場目前每月租金收入約407萬元，領匯預計接管後，經過續租及加入新租約，月租收入可達420萬元，租金回報率為4.3厘，但若以總收購代價12.35億元計，回報率為4.1厘，兩者都略低於領匯派息率4.6%。 花旗估計，在扣除財務成本及管理費「平手」，是次收購令領匯2012及2013年可分派收入分別增加2,300萬及3,200萬元，每基金單位分派分別額外增0.9%及1.1%。 花旗：藉低財務成本 增分派 花旗指領匯今次收購，顯示管理層維持增長的決心，又稱讚領匯巧妙地利用低財務成本改善分派，領匯今年4月簽了一筆25億元俱樂部銀團貸款，利率為香港銀行同業拆息加85點子（約1.05厘）。完成收購後，領匯淨借貸比率由3月底15.1%升至16.6%。 南豐廣場與領匯旗下厚德商場，中間隔住新地（00016）經營的東港城。領匯管理層指，考慮重新兩個商場定位，透過重新分布租戶類別，發揮兩個商場協同效應，初步構思方案之一，是較「街坊」的店舖集中在厚德。 高盛質疑 附加價值有限 不過高盛分析員卻質疑收購可為領匯帶來多少附加價值，該行引述領匯管理層指，若目前發行7年定息貸款，料借貸成本將上升至3.1%，低於南豐廣場可提供的回報率。高盛又指，南豐廣場規模小於領匯目前180個物業，今次收購令投資者要重新審視，政府還有很多「唾手可得」物業未注入。 領匯管理層解釋，公司在房署出售資產處有優先買入權，但領匯位置被動，「房署近年不等錢用，也不急於出售。」
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