中國信用市場周報：華融計畫贖永續債；藍光發展違約；紫光重整獲受理

【彭博】-- 中國華融旗下華融晉商已足額兌付超短融本息，此外，華融國際宣布將於9月贖回5億美元永續債，助推華融美元債走升。投資者繼續關注中資房地產市場消息，藍光發展9億元境內債券實質違約，更多高槓桿房地產商亦面臨出清；路透報導稱，中國監管機構希望開發商每月披露商業票據負債，以遏制房地產行業不斷膨脹的債務。

此外，較弱地方融資平台發債愈發困難，彰顯中國國有部門信用風險兩極分化；北京第一中級人民法院正式受理紫光集團的破產重整申請本周關注「19藍光02」回售和恆大美元債付息，央行全面降準後迎來首個貸款市場報價利率（LPR）的報價日

監管動向

中國本月LPR是否下調引熱議 央行降準後考驗銀行降成本傳導力度中國央行縮量續做MLF且利率持穩 經濟數據符合預期暫不加碼寬鬆中國銀保監會稱不良貸款面臨上升壓力，鼓勵銀行多渠道補充資本中國據悉考慮在網絡安全審查中豁免赴香港上市公司中國暗示將終結本國公司紛紛赴美國上市的熱潮路透：中國將要求開發商每月披露商業票據負債

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至7月19日，2021年中國在岸市場發生了至少96例新發債券違約事件，違約債券本金合計約1,377.6億元人民幣；境外公司債違約規模折合52.3億美元截至7月15日，至少94家公司可能存在債券兌付壓力，涉及3039億元人民幣境內債券和折358億美元境外債券截至7月13日，528.9億中資美元債券當前殖利率超15%重點關注事件：5億美元永續債贖回計畫推動中國華融債券大幅上漲中國華融旗下華融晉商已足額兌付超短融本息中國銀保監會稱有關華融沒有更多信息；風險處置堅持市場化、法制化隨華融債券大漲 中國AMC美元債利差收緊較弱地方融資平台發債愈發困難 彰顯中國國有部門信用風險兩極分化中國地產商可能需要進一步降價以提振下半年銷售藍光發展9億元境內債券實質違約 中國更多高槓桿房地產商面臨出清藍光發展稱可自由動用資金為2.07億元；延緩實施2020年度利潤分配藍光發展兩期中票的持有人7月27日召開會議藍光發展累計到期未償還債務本息增至45.4億元人民幣中國恆大股價飆升 受可能的特別分紅計畫推動受回購消息推動 禹洲集團美元債券延續漲勢民生銀行稱中國泛海所持3.9億股股份將被司法拍賣蘇寧易購董事長張近東辭職；獲聘為名譽董事長蘇寧易購的救助基金得到11個參與主體的支持北京第一中級人民法院正式受理紫光集團的破產重整申請知情人士：藍光發展尋求債務重組 中金公司為其財務顧問

信用利差

上周信用利差悉數走闊下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至19日9:20，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共有2729.6億元人民幣信用債繳款，較前周增加43%中國境內債市上周共有35億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周減少12%，取消發行主體包括中國光大集團股份公司、申萬宏源等國家能源投資集團有限責任公司、申萬宏源證券有限公司、招商證券、中信建投等公司發行的債券本周將繳款

觀點一覽

瑞銀：下調今年中國GDP預測至8.5% 年內或再次降準推動LPR邊際下降穆迪：隨著利潤成長 中國國有企業的槓桿率將在2022年下降光大證券：中國降準對銀行負債成本改善有限 料不足以驅動LPR下調浙商證券：中國降準後LPR可能下降 引導實體融資成本下行野村：中國央行不太可能在年底前降MLF利率 再次降準的話將會是定向的

評級變動

以下是中國評級變動一覽:

啟迪環境

中誠信國際將本幣發行人評級從AA+下調至AA，從觀察名單中移除

湖北省科技投資集團有限公司

惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單惠譽將長期本幣發行人違約評級列入負面觀察名單

河鋼集團有限公司

惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單

酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司

惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單

昆明鋼鐵控股有限公司

惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單

創興銀行

穆迪將次級債評級從Baa3上調至Baa2

藍光發展

標普將長期本、外幣發行人信用評級從CCC-下調至D，隨後應發行人要求撤回評級中誠信國際將本幣發行人評級從B下調至C，從觀察名單中移除大公將本幣發行人評級從CCC下調至C

中飛租賃債券3有限公司

穆迪將無抵押高級債務評級評定為Ba2

涼山州發展（控股）集團有限責任公司

惠譽將長期發行人違約評級列入負面觀察名單

溫氏股份

標普將長期本、外幣發行人信用評級BBB-撤回

陝西省交通建設集團公司

中誠信國際將本幣發行人評級AAA撤回

陝西省高速公路建設集團公司

中誠信國際將本幣發行人評級AAA撤回

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