中外6券商突唱淡季績 瑞聲瀉12%

【經濟日報專訊】屢創新高的手機設備股瑞聲科技（02018），昨突然裂口急挫近12%，中外六大券商齊撰寫報告，唱淡第二季表現。 大摩更指未來30日，有70%至80%機會跑輸同業，觸發22億資金狂沽，失守110元關口，並拖累一眾手機硬件股全綫下跌。 原來，瑞聲管理層在本周四（20日）陪同多家證券商分析員參觀常州廠房，其後，摩根士丹利、摩根大通、富瑞及招商證券（香港）等券商隨即發表報告，指管理層席間提及第二季業績指引，（1）面對供應商蘋果公司的定價壓力、（2）一筆過的法律費用；及（3）高昂稅率，預計業績增長會受影響，毛利率將按季下跌，但仍能保持40%以上。 有市場人士質疑，企業選擇性發布股價敏感消息，拖累股價急跌，亦未對消息作澄清，公司回應指，未有內幕消息牽涉在內（詳見另文--「放風」代通告 前分析員：灰色地帶）。 招商：傳統淡季 未如想像嚴重 有份參觀廠房的招商證券（香港）研究部中國科技行業副總裁伍力恒指，瑞聲管理層的最新指引，令投資界調整原先預測，但情況未如市場想像般嚴重：「其實第二季向來是設備行業的淡季，所以我們認為情況仍可接受，而且（瑞聲）整體仍錄得增長，而非倒退，全年增長前景仍然清晰。」伍力恒認為，瑞聲股價昨急跌僅反映市場獲利壓力，並非看淡集團增長潛力。該行調高股價目標25元，到130元，予「買入」評級（詳見表），但第二季收入預測則由原先的高單位數增長，調低至中單位數增長。 市場同時關心瑞聲被沽空機構指控違反蘋果公司的供應商守則後，可能影響與蘋果的合作，另有分析員向本報透露，瑞聲管理層對事件依然充滿信心，又指蘋果公司挑選供應商，向來以嚴格審查見稱，故瑞聲及在場的分析員均認為問題不大。 蘋果合作料無礙 未降全年盈測 瑞聲將於8月26日公布季度及上半年業績，目前投資界大致維持投資評級不變，但本報綜合市場統計，發現分析員參觀廠房後，對瑞聲第二季的收入及純利增長預測，平均調低1.4個百分點及4.8個百分點，全年業績增長暫未見調整。 上月底成功「唱好」滙豐（00005）的外資行摩根士丹利指，相信瑞聲股價在未來30日內，有70%至80%機會跑輸同業，在基本情況下，該行予股份目標價105元，重申「大市同步」評級。 摩根大通明言，瑞聲第二季收入及純利或略遜預期，估計收入只有低至中單位數增幅，但大致維持全年預測，料收入及純利分別增長31%及29%。 綜合市場預測，第二季收入及盈利按年增長為49%及55%，市場預期仍高。 瑞聲股價昨收報109.2元，在22.3億元大成交下跌11.7%，創2010年5月以來最大單日跌幅，同時蒸發本周大部分升幅。不過，股價今年來仍升55%，預測市盈率21.8倍，低於同業平均值25.4倍。
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