一周市場回顧：美非農就業暴增；台灣大地震；耶倫訪華；中東局勢升級

【彭博】-- 美國3月份新增非農就業人數超過30萬，創近一年來最高紀錄。鑒於經濟數據多數走強，且包括鮑威爾在內的多位聯儲會官員在降息問題上維持謹慎立場，交易員下調對於聯儲會降息的押注，並認為年內降息少於三次的概率在上升。與此同時，歐元區通膨率續降，或支持歐洲央行先於美國降息，該央行的3月會議紀要預計首次行動已近在眼前。日本央行行長暗示可能在下半年再次加息。

中國官方和民間製造業PMI雙雙升至約一年最高，不過房地產市場幾無好轉跡象，百強房企銷售持續低迷。鄭州市推出地產新政，計畫通過城投平台收購中古屋的方式激活需求。中國央行也要求加大已出台貨幣政策實施力度，並放寬自用車購車貸款規定，冀望提振消費信心。台灣發生25年來最強地震，導致至少10人遇難、晶片生產一度中斷。

在中美首腦近5個月後首次對話後，中美兩軍代表在夏威夷恢復防務對話，美國財長耶倫再度訪華，她對中國製造業「產能過剩」發出警告，呼籲北京重新回歸到親市場的改革上。拜登政府據悉要求韓國採取類似於美國的對華晶片技術出口限制，並將組團訪問荷蘭敦促其收緊對華晶片設備限制。

中東緊張局勢進一步升級，以色列計畫將平民從拉法遷出後粉碎哈馬斯，總理內塔尼亞胡表示還將對伊朗及其代理人採取行動，伊朗最高領袖誓言要就駐敘利亞使館遭襲事件報復以色列，德黑蘭當局要求美國「靠邊站」以免遭到打擊。拜登對以空襲造成救援人員死亡表示「憤慨」，並告誡內塔尼亞胡美國的支持將取決於保護平民的新措施。

熱門圖表

美國3月份新增非農就業人數創近一年來最大

股市回顧

中國經濟現復甦跡象 期權交易員們不再害怕香港中資股會暴跌

期權交易員正在改變他們對香港上市中資股將恢復暴跌的押注。恒生中國企業指數的波動率偏斜已降至2017年以來最低水平，顯示交易員對防範急劇下跌的需求減少。

投資者追捧不投中國的基金 發行人投其所好推出新產品

國際投資者繼續從交易中國股票的ETF撤出資金並熱捧印度、台灣等地資產，截至3月29日的當周，中國內地和香港是資金最大的外流地，規模高達3.252億美元。

• 中國股市與印度股市的關聯度創歷史新低

• 流入韓國股市的外資規模創季度新高 SK海力士市值突破千億美元

亞太地區一季度IPO融資規模創2019年以來最低 中國市場新股發行停滯

亞太地區首次公開募股(IPO)在經歷了五年來最差季度表現之後，韓國、印度和日本的IPO活動料將回暖，而中國市場的IPO交易可能依然寥寥。滙豐高級銀行家預計香港IPO復甦仍需時日。

全球債市

交易員將4.5%的10年期國債殖利率視為下一個考驗 焦點都在CPI

對於受到今年拋售重創的債券交易員來說，還有一個希望：聯儲會在對抗通貨膨脹的鬥爭佔上風的跡象。

日債投資者除面臨升息外 日本央行的公債儲備料自2008年來首次縮減

日本政府公債的投資者面臨的利空不僅是利率可能上揚，央行最快將在7-9月的季度大量減少債券的持有量。

點心債獲人民幣融資成本優勢加持 信用類發行規模創歷史新高

中美利差倒掛趨勢加深之際，人民幣融資成本優勢凸顯。在香港發行的離岸人民幣「點心債」顯著擴容，3月新發規模創月度歷史新高。

印度國債即將納入摩根大通指數 吸引大量外資湧入

印度即將被納入一個關鍵全球債券指數吸引大量資金湧入，已經在重塑這個長期以來致力於避免熱錢流動國家的市場。

全球匯市

強勢美元擾亂市場 匯率焦慮正在向全球蔓延

從東京到伊斯坦布爾，政策制定者通過言論和行動來捍衛匯率，因為富有韌性的美國經濟正以壓低降息的預期來保持美元強勢。

• 日本前財務官：若日圓跌破當前區間 當局可能隨時干預市場

• 英鎊在四個月低點附近徘徊 市場押注英國央行先於聯儲會降息

中國捍衛人民幣已進入關鍵時刻 央行可能再出手懲治空頭

中國捍衛遭受打擊的人民幣已進入關鍵時刻，政策制定者可能採取更強力措施來懲治空頭。

台幣風險逆轉指標由多轉空 即期失守32元關卡後貶勢料難止

隨著市場遞延對於美國降息的預期，這個利多非美貨幣的因素持續失色，台幣即期數度貶破32元關口後，期權衍伸品交易亦顯示台幣多方或已棄守，後市估計持續偏弱。

公司消息

特斯拉的交付量數據從沒有讓華爾街如此失望過

當第一季度結束時，華爾街分析師已經在重新思考對特斯拉的預測模型，爭先恐後下調汽車交付目標。事實證明幅度還遠遠不夠。一季度特斯拉交付量與彭博調查得出的分析師平均預期之差創紀錄最大。

• 中國電動汽車市場競爭空前激烈 特斯拉的市場占有率下降

比亞迪計畫今年推出其首款電動皮卡 挑戰豐田的HiLux和福特的Ranger

中國電動汽車巨頭比亞迪計畫今年晚些時候在全球市場推出其首款電動皮卡，向豐田汽車廣受歡迎的HiLux、福特汽車的Ranger和五十鈴汽車的D-Max發起挑戰。

碧桂園困境加劇 3月合約銷售額同比銳減超八成

碧桂園上個月住宅銷售同比大幅下滑，對於這家已經面臨清盤呈請且年報推遲的開發商來說，情況可謂雪上加霜。

• 萬科3月份銷售額繼續下滑 單月降幅43%

尋找新成長來源 蘋果公司據悉研究將家用機器人作為下一重大項目

知情人士透露，蘋果公司的團隊正在研究推進個人機器人技術，該領域可能成為該公司不斷變化的「下個重大項目」之一。

• 蘋果市值蒸發逾3,000億美元 投資者猜測最糟糕時期或已過去

三星電子第一季度利潤大增 顯示晶片業務改善

三星電子2024年第一季度利潤大增，顯示旗下晶片業務改善並且Galaxy S24智慧手機銷售強勁。

大宗商品

金價首次突破2,300美元 此前鮑威爾重申了今年的降息路徑

黃金再創紀錄新高，已持續數周的漲勢仍在延續，此前聯儲會主席鮑威爾重申「今年某個時候」開始降息可能是合適之舉。以中國和印度為首的全球央行連續9個月增持黃金。

布倫特原油升逾每桶90美元大關 中東緊張局勢升級

隨著中東衝突顯露升級跡象，布倫特原油自10月份以來首次升破每桶90美元。此外，OPEC+決定今年上半年維持減產政策，這將使全球供應繼續吃緊，並可能推高價格。

鐵礦石回歸100美元水平 預示中國向新經濟轉型

鐵礦石重新回到每噸100美元左右的水平，表明中國大宗商品市場在全面發生改變：新經濟「得勢」、舊經濟「失勢」。

分析評論精選

習近平的「買賣國債」建議 或暗示中國央行變得更像聯儲會

近日「曝光」的一段中國國家主席習近平去年的講話，暗示決策者可能會開始交易國債以管理市場流動性，向聯儲會以及全球其他主要央行的策略靠攏。

• 橋水創始人達利歐：中國的困境甚至戰爭風險也無阻他繼續在華投資

股市下一步是崩跌或飆升？擔心黑天鵝事件的交易員正未雨綢繆

剛從標普500指數幾十年來最強第一季之一計入利潤的投資者，正為可能的後續情況做準備 —— 無論是攀升還是暴跌。

• 談股說市：美股估值全面上升 高盛稱這不是遠離市場的理由

「買印度、賣中國」的炒股策略 正在成為明日黃花

一種流行的股票投資策略 —— 「買印度、賣中國」，對部分投資者而言已經達到了一個轉折點。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

耶倫將在周一就中國之行召開新聞發布會。台灣前總統馬英九可能與中國國家主席習近平會面。

中國本周將公佈3月通膨和貿易數據，信貸數據也可能出爐。美國將公佈備受矚目的3月通膨數據。歐洲央行、加拿大央行和韓國央行將召開貨幣政策會議，均料按兵不動。

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