雅虎香港新聞 【基金人語】電力股起動 「食息族」之選
內地電力股股價近期不斷朝向3年高位進發，讀者必然問：何解？主因中國經濟逐漸復甦奠下重要基石，無論消費或工業等均有所改善，電力股屬公用股之一，其高派息率吸引許多「食息族」。
五大因素支持向好
預料未來電力股盈利持續增長，原因如下︰
1.經濟復甦必須帶動用電量增加，令電力公司盈利和派息水漲船高；
2.電力公司旗下潔淨能源佔比增加，或有助估值提升，既利好股價，又可發行綠色債券或取得綠色按揭等，應可獲得較便宜資金，有助降低成本及增加盈利；
3.電力股與人工智能（AI）大趨勢互相牽引，有利水、風、核電等建設，隨着未來AI發展，算力、數據中心、雲儲存皆需要源源不絕的電力供應，相信日後利用核融合才可應付電力需求及配合AI發展；
4.氣候變化導致全球氣溫上升，必然有利電力股，而近日內地多個省市溫度竟上升至40度或以上，未來數月用電量勢將大增；
5.中國乃全球最大汽車市場，電動車滲透率超過40%兼持續攀升，政府不斷推出補貼及要求大城市對電動車發牌不作限制等政策，進一步提升電動車滲透率，純電動車及油電混合車對電力需求提高。
事實上，現時「中特估」股份魅力無窮，並已吸納大量資金，年初以來中資電力股大幅上揚，尤以核礦業及核電企業等較顯著，漲幅逾70%，同期其他中資電力股上升30%至60%不等，風電股暫只漲逾10%至20%，兩隻電力設備股分別揚升80%和30%。
除中國電力股及相關設備股走高之外，美國多隻電力ETF不斷創新高，年初迄今漲幅介乎10%至20%，主要源於美國經濟向好及受惠AI大趨勢。
至於本港電力股，不妨比較本港兩大電力公司估值資料：
市盈率：港燈（2638.HK）市盈率大約是中電控股（0002.HK）一半；
市賬率：港燈以及中電的市賬率分別為0.88倍和1.57倍；
股息率：港燈及中電約6.51%及4.9%；
股價：港燈昨收報4.92元，52周高位為4.98元；中電昨收報63.25元，52周高位67.35元。
其他發展方面，港燈油轉氣比例增至56%，惟在港島區和南丫島發電容量中，太陽能、風力及其他小型可再生能源裝置僅3.2兆瓦，即佔總容量3403兆瓦的0.09%。
中電發展空間勝港燈
中電發展空間似乎非常龐大，除本港外，1979年起踏足內地能源市場，現時中電已是內地電力行業最具影響力的獨立發電外商之一，發電容量淨權益達7180兆瓦，為港燈兩倍，其中零碳能源佔67%。
中電處於內地能源發展最前線，積極參與可再生能源發展項目，涉足多元化發電燃料組合，包括核能、風力、太陽能、水力和燃煤等。
此外，中電亦與內地不少主要能源和電力企業等建立業務合作，投資更加遍及華北（北京、山東、河北、天津、內蒙古）、華東（江蘇、上海）、華南（廣東、廣西）、東北（吉林、遼寧）、西南（貴州、雲南、四川）和西北（甘肅）等15個省、自治區和直轄市。
拓潔淨能源助降成本
中電持續擴大潔淨能源比例，積極推動提前達至內地及香港達碳達峰時間，估計中國最少提前5年，而且因幅員遼闊，中電應可繼續發展中國潔淨能源業務，未來容量愈益增加，愈有助降低成本、提升效率及大大提供儲能等，亦可考慮為香港儲備和提供充足潔淨能源，應付日後生產力及港人使用，甚至可協助香港成為全球較清潔的城市之一，從碳達峰、碳中和、最終碳排放接近零。
中電還有其他海外業務，例如澳洲地區收入佔集團收入38.1%，估計澳洲電力批發利潤提升，因長期合約低價屆滿，相關利潤有機會提高；其次，人工智能或可協助改善發電效率，配合電力需求方時間表調整發電機效率，因時制宜，加強高發電機耐用性；若於美國大選前因政治原因減息，應可帶挈高息股，預計短期中電股價衝破65元機會頗高，並朝72元進發。
回顧東驥模擬組合，截至6月25日全年表現為上升10.41%，一周微跌0.65%，成立至今累計漲幅達908.40%，平均年化回報為8.82厘。
聲明︰作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。作者所屬東驥旗下基金及客戶組合則持有中電，並有可能出售上述公司的股份。
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