建行興業銀行率中資銀行股大象起舞 基本面與政策暖風重聚板塊人氣

【彭博】-- 中國經濟復甦向好，股市周期板塊熱度大增，連市值巨大、沈寂多時的銀行板塊也在基本面和政策雙雙出現偏暖信號的支持下，走出了少見的大象起舞行情。

滬深300銀行指數今日一度升逾4%，該指數本月漲幅已達約13%，邁向2015年以來最佳月度表現。工商銀行A股H股兩日累計漲幅一度均超10%；建設銀行A股兩日漲幅一度超過12%；興業銀行、杭州銀行A股本月均漲超20%；香港上市的中資銀行股也普遍走強。

中國在疫情衝擊下提出推動金融系統全年合理讓利1.5萬億元人民幣，中資銀行二季度淨利潤隨後錄得至少十年來最大降幅。隨著中國疫情受控和經濟持續向好，國有大行三季度利潤降幅明顯縮小，上周央行貨幣政策執行報告稱金融部門已實現讓利約1.25萬億元，中國官方製造業PMI周一升至三年高點，進一步增強了銀行讓利已近尾聲及基本面觸底的預期。

「未來更看好銀行板塊，目前銀行手上的資產是非常夯實的，雖然前期也受到了疫情衝擊，但資產質量的表現顯著好於預期，」浙商基金基金經理賈騰指出，「市場處於經濟復甦階段，未來銀行的資產增速和息差都有望修復，同時板塊估值有較強吸引力。」

賈騰管理的聚潮產業成長基金披露的三季報顯示，寧波銀行、常熟銀行位列其前十大重倉股。

中國9月末商業銀行不良率為1.96%，環比上行0.02個百分點。中信證券認為，這主要是大行提前應對延期政策退出，進一步嚴格認定不良所致，資產質量可控。

早在今年6月就表示看好銀行股的少數派投資創始人、基金經理周良也指出，「關注+不良」口徑下銀行資產質量仍在持續改善，政策指導反而加快了存量問題資產的出清，行業迎來了投資良機，未來2-3年銀行業的業績增速回升可期。

彭博數據顯示，滬深300銀行指數當前市淨率約在0.85倍，雖然已較前期有所修復，當仍在歷史偏低水平。

此外，近期多起違約事件震動中國信用債市場，並又一次引發對銀行體系資產質量的擔憂。周一，中國央行意外投放2000億元MLF資金，為今年以來首見月內二度操作；此前央行已於月中一次性增量續作當月到期的MLF，操作規模8000億元。分析人士稱，今日操作有助於安撫市場情緒和穩定年末資金面。

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