美股｜被批「頭重腳輕」 納指100歷史性第三次特別調整 「Magnificent 7」受災、6隻股份或受惠

以科技股為主的納斯達克100指數今年表現強勁，升幅高達38%，幾乎收復自去年加息以來的跌幅。但這強勁的升幅，是主要是由7隻大型科網成份股（又稱Magnificent 7）所推動，包括蘋果公司（美：AAPL）、亞馬遜（美：AMZN）、Alphabet（美：GOOGL）、 微軟（美：MSFT）、Meta（美：META）、英偉達（美：NVDA）和Tesla（美：TSLA），數據顯示，這7隻成份股構成納指100逾5成的權重，有分析批評這是「頭重腳輕」，對市場並不健康。就此，納斯達克公司，宣布將對納指100進行特別調整，並於7月24日開市前生效。

納指100是由100間最大的非金融公司組成，當成份股的市值愈大，在指數的權重就會上升，這就很容易會影響指數的走勢。

根據納斯達克的指數編制方法，納指100每個季度均會重新調整，但若果出現權重達4.5%或以上的股份，合計佔指數權重多於48%，就可以重新調整權重，令相關股份合計權重降至40%。

納斯達克公司於7月7日表示，特別調整可以「重新分配權重以解決指數過度集中的問題。」新的權重將於7月14日公布，這是納指100有史以來的第三次特別調整，對上兩次分別是2011年和1998年。納斯達克公司強調，不會有任何股份被剔除或增加。

Magnificent 7佔重權逾5成

納斯達克指數產品和營運全球主管Cameron Lilja在一份聲明中表示，特別調整是納指100的方法學（Methodology）的一部分，以確保指數追縱基金可遵守基金多元化的規則。

當納指100被特別調整後，追縱該指數的被動基金和ETF均需要進行相應的調整，因此，料納指100的成份股在這時期的波動性將增加。

現時追縱納指100的最大的投資產品是景順QQQ ETF（美：QQQ），截至今年3月31日，加權市值達到8925億美元。權重股方面，微軟佔12.57%、蘋果佔12.34%、亞馬遜佔6.22%、英偉達5.23%、Tesla佔3.86%、Alphabet A股和C股共佔7.35%、Meta佔3.6%，這7隻股份已佔權重51.17%。

當撇除「重磅股」的權重的影響，以First Trust納指100平均加權ETF（美：QQEW）為例，該ETF今年僅升近22%。

Cathie Wood將成贏家

富國銀行（美：WFC）分析師預計，星巴克（美：SBUX）、億滋國際（美：MDLZ）、Booking Holdings（美：BKNG）、吉利德科學（美：GILD）、Intuitive Surgical（美：ISRG）、Analog Devices（ADI）和Automatic Data Processing（美：ADP）或成為特別調整的贏家。

另外，據《Barrons》的分析，「科技女股神」Cathie Wood將是另一個贏家，因為她旗下的ETF主要投資在中小型的科網股，例如旗艦基金ARK Innovation（美：ARKK）在7大科網巨頭中，僅持有Tesla和Meta。

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