首季經濟亮麗 隱憂加息樓泡

【經濟日報專訊】受惠低基數與外貿和樓市支撑，本港首季經濟大步增長4.3%，全年應可達港府預期的2%至3%增長。惟聯儲局續加息與縮表箭在弦上，明年勢衝擊本港已泛泡沫的樓市以至經濟。 本港首季經濟增長強勁，錄得6年以來最高季度增長，底因主要有三。其一是基數效應，去年第一季按年經濟增長僅得1%，相較下，今年首季便特別出色。惟若如與去年第四季相比，按季增長實降至0.7%。其二，受惠外圍經濟改善帶動外貿復甦。去年首季貨物與服務業出口分別下跌3.5%與5.4%，今年首季則大舉改善至增長9.2%與2.6%。 外貿復甦有力 樓熱拉動投資 其三，得力於熾熱樓市拉動的強勁樓宇及建造活動。其實私人投資仍相當乏力，機器、設備及知識產權產品的投資按年大跌8.9%，只是樓宇及建造的投資增長強勁得彌補有餘，令固定資本形成總額不跌反升6.4%。 展望未來3季，外圍經濟勢頭仍良好，本港外貿應可持續復甦。內需方面，失業率處於3.2%低位及訪港旅客回升，應可拉動消費。至於私人投資陰霾或許難消，但據政府調查，大型企業對短期業務前景的看法稍為轉趨正面，加上若外貿持續改善，應可增加企業對投資前景信心。 因此，雖因基數效應減弱，未來3季按年經濟增長勢大為回降，但全年要達到政府預期2%至3%之間，尤其下限，應該不難，可略高於去年全年2%的增長。 然而，本港經濟挑戰其實甚大，只是不在今年，而在明年。一方面，是美國聯儲局勢續加息，從今次加息周期開始計，到今年底很可能已累計加息1.25厘，到明年底則可能已累加2厘或以上，本港實行聯繫滙率，中美息差難以如此大，港息今年底明年初很可能要升。更何況，儲局已打算今年底開始縮減資產負債表，過去9年間流入本港的1,300億美元資金勢開始流出，只是規模與速度難以逆料，將令本港息口加壓更大。 港息終隨美升 港樓或失動力 另一方面，本港樓市熾熱已達泡沫程度，即使中產若無父蔭亦難上車，若超低息環境終結，樓市雖然大跌機會甚微，惟上升動力恐怕難續，靠熾熱樓市拉動的經濟增長，亦難免轉過頭來受拖累。 熾熱樓市是雙面刃，歷史上還從未有只升不跌的樓市，本港經濟最大的挑戰正是加息與隨之而來的樓市調整，考驗明年將至。
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