雅虎香港新聞 Lumentum與Infinera 買那隻更好？
Lumentum Holdings（NASDAQ：LITE）和Infinera（NASDAQ：INFN）代表了兩種不同的光學科技投資方式。
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Lumentum為服務供應商和數據中心客戶生產光學芯片，公司為多個行業生產3D傳感芯片，並生產商用激光器用於製造和檢查目的。
Infinera的光學芯片使運營商，能夠在不鋪設額外光纖情況下增加現有網絡頻寬。它通過將信號分成更多波長或顏色來實現此目的。
在過去12個月，Lumentum股價上漲逾20％，這是因為對公司光學芯片（尤其是來自最大客戶Apple）的穩定需求，抵銷了商用激光器銷售疲軟情況。
Infinera的股價上漲逾80％，這是因為投資者將注意力集中在即將推出下一代800G解決方案上，而不是近期溫和收入增長。但是Infinera今年能否繼續超越Lumentum？讓我們更深入地研究兩家光學公司，以找出答案。
Lumentum優勢正在彌補劣勢
Lumentum的光學通信部門銷售光學和3D傳感芯片，在截至去年6月底止2020財年，該部門收入佔總收入90％。其餘10％來自商業激光部門。蘋果從Lumentum購買3D傳感芯片佔公司總銷售額26％。
Lumentum收入在2020財年增長了7％，但這是過去四年來增長最慢。它的光通信收入增長了11％，但是由於疫情期間製造商關閉，其激光器業務收入下降了16％。在疫情危機之前，市場對光纖激光器需求一直很低迷。
儘管面臨這些挑戰，Lumentum仍削減了成本，並出售了更多利潤更高光學芯片，公司經調整盈利仍增長28％。
Lumentum收入在2021財年上半年同比增長3％。公司光通信收入增長了6％，但激光業務收入又下降35％。然而，由於公司毛利率和營業利潤率繼續同比增長，公司經調整盈利增長了27％。
Lumentum預計，由於對新數據中心和移動芯片需求不斷攀升，並且公司激光器的銷售也將隨之增長，料公司第三季度收入將同比增長6％至9％。蘋果的iPhone 12（首批5G設備系列）銷量不斷上升，也將帶來強勁順風。
分析師預計，Lumentum全年收入和利潤將分別增長6％和19％。但是在2022財年，他們預計公司收入和盈利將分別增長12％和19％，因為落後的激光市場最終將趕上光通信市場。
Infinera今年增長可能加速
Infinera收入在2020財年增長了3％，幾乎與日曆年度保持一致。這比2019年的39％增長有所放緩，儘管該數字因在2018年底收購Coriant而被誇大。
Infinera的經調整淨虧損於全年收窄，這是由於利潤率更高的600G產品強勁銷售，以及更嚴格成本控制，提高了公司毛利率和營業利潤率。
當前的光纖網絡可以在短距離內，以100G至200G速度傳輸數據，而在較長距離內，可以以400G至600G的速度傳輸數據。在過去一年，許多運營商已開始為有線客戶測試800G連接。
Infinera、Ciena（NYSE：CIEN）和華為技術是800G市場的三個主要參與者。華為在中國境外被實施嚴厲制裁，將使Infinera和Ciena在許多國家獲得雙頭壟斷，許多運營商可能會將兩家公司的800G合同分開，以避免將所有雞蛋都放在同一個籃子裡。
因此，Infinera預計隨著銷售更多ICE6 800G產品，公司增長速度將在2021年下半年加速。這就是為什麼分析師預期Infinera今年收入增長5%，以及在今年恢復盈利的原因。
他們預計，在2022財年，Infinera收入將再增長9％，而其盈利將增長近七倍，因為它銷售的ICE6產品組合的比重要高得多。
估值與判決
Lumentum的預期市盈率為13倍，而明年市銷率僅為3倍。這些低估值表明，投資者在疫情後世界中，仍將重點放在公司疲弱的激光業務上，而不是放在公司光學和3D傳感技術的增長潛力上。
Infinera的預期市盈率為24倍，而明年市銷率僅為1.3倍。這些合理的估值表明，市場尚未完全將公司800G業務的增長反映在股價中。
我相信這兩隻股票目前都是相當安全投資。但是，如果我不得不選擇一個，那麼我會堅持粘著Infinera，因為它比Lumentum具有更多近期催化劑，它並沒有受到一個陷入困境的業務部門所壓制，並且公司增長也沒有緊密地束縛在單一客戶。
編輯:Cyrus
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