「一切都亂了套」 快錢量化基金慘遭重創

【彭博】-- 追隨華爾街最熱門交易的量化基金正在遭受重創，因為動量交易一瞬間都分崩離析了。

據法興銀行，進入7月份趨勢追隨者排兵布陣，準備今年最熱門的交易繼續積聚動能，他們湧入股市，做空已開發國家國債，並指望日圓一直走軟。

然後所有這些市場都朝著相反的方向急劇波動，導致他們遭受嚴重損失。從一項寬泛指標來看，幾乎抹掉了今年以來的全部漲幅。

動態貝塔投資創始人Andrew Beer說：「一切都同時亂了套。」其iMGP DBi管理期貨策略ETF在8月下跌約7%，今年回報率降至5%左右。

「這是典型的跨資產趨勢逆轉，」他說。大多數基金「在過去幾周內就回吐了年初至今漲幅的一半到四分之三」。

命運的逆轉凸顯出在最近的市場平靜期急劇成長的這種策略有其固有風險，在投資者最近平倉一些擁擠交易之時，也可能加劇了市場震盪。

這種追逐趨勢的策略幾乎生來就容易受到市場情緒快速變化的影響。隨著美國經濟成長經受住了聯儲會高利率的考驗，人工智能AI狂熱刺激股市牛市狂奔不已，日本央行寬鬆的貨幣政策讓日圓有氣無力，這種策略數月以來本來收獲滿滿。但是過去幾周慘遭顛覆，因為日圓上漲了、日本央行升息了，美國就業市場放緩重新引發了對經濟衰退的擔憂。

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」6月底對成長和利率前景的重新定價，加上最近對美國數據的擔憂，造成了急劇逆轉。」法興銀行跨資產量化研究主管Sandrine Ungari說道，「今年初的強勁表現主要歸功於股票和大宗商品價格的上漲趨勢。」

動態貝塔投資的Beer說，使用長期和中期時間跨度進行交易的量化投資者，受到近期市場轉向的衝擊最為嚴重。據法興銀行的指數，捕捉幾天內趨勢的短線基金自4月底以來僅下跌2.7%，相比之下量化基金總體上下跌了10.4%。

在最近的大跌中，各種類型的系統性基金都被迫拋售股票，並瘋狂購買債券，這可能放大了市場震盪。

據野村證券國際的一項分析，僅在過去兩周，這個群體就賣出了610億美元的全球股票，買入了主要已開發國家2,050億美元的債券。

儘管跨資產動盪在周二和周三有所平息，但最近的波動預示著華爾街共識的破裂，並給試圖捕捉明確市場趨勢的基金帶來了困難。

「顧名思義他們需要趨勢，」野村跨資產策略師Charlie McElligott說道，歸根結底要從趨勢中獲利，但趨勢逆轉，市場急劇震盪，機會也就消失在眼前了。

原文標題Fast-Money Quants Are Hammered After ‘Everything Went Wrong’

--聯合報導 Vildana Hajric.

(新增圖表之下內容)

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