一周市場回顧：日圓34年新低；美降息預期再挫；TikTok不賣就禁倒計時

【彭博】-- 日本央行如預期維持利率不變，同時調整購債措辭，移除了有關購買與以前相同數量國債的腳注。日圓跌破1美元兌156日圓關口，刷新34年低點。日本當局入市干預的風險不斷加劇，日本財務大臣鈴木俊一表示將妥當應對外匯走勢，前財務省高官則認為當局「非常接近」入市干預。前美國總統川普也發文批評了美元兌日圓高匯率，稱這對美國製造商來說是一場「災難」。

美國總統拜登簽署對烏克蘭、以色列和台灣的一攬子對外援助法案，其中包含制裁伊朗石油行業和中國金融機構以及TikTok「不賣就禁」相關內容。TikTok須在270天限期內從字節跳動剝離，否則將面臨在美被封殺命運，中方對此是否以及如何反擊備受關注。此外，歐盟對中國醫療器械採購啟動調查，中國運營商也再度成為美國聯邦通信委員會的調查目標。布林肯在訪華期間對中國貿易政策提出關切，王毅表示中美關係止跌企穩，但負面因素仍在上升積聚。

經濟學家將中國2024年經濟成長預期上調至4.8%，但預計或將難以擺脫通縮壓力。受訪的經濟學家中大部分人認為，房地產市場低迷是今年中國經濟成長面臨的最大風險，但瑞銀一位分析師轉而看好中國樓市，預計房地產市場將逐步復甦。美國第一季度經濟增速降至近兩年低點，但核心通膨升高，意味著聯儲會可能面臨進一步推遲降息的壓力，美債殖利率創年內新高。得益於德國恢復成長，歐元區經濟活動增強至將近一年來最高水平。

熱門圖表

看圖論市：內地南下港股資金偏愛國企 今年前十大淨買入中僅兩家民企

全球匯市

美元王者歸來 市場如夢初醒

2024年，世界金融市場毫無防備地遇上了一股力量：強勢美元捲土重來，而且看起來將會持續下去。今年剛開始時，投資者預測美元將貶值，但現在美國熱火朝天的經濟、居高不下的通膨迫使聯儲會推遲降息，他們也就不得不「醒過來」了。

中國央行對人民幣置評風格趨於謹慎 穩定調性中或暗藏貶值空間

如同走在鋼索上的人民幣走勢，中國央行今年以來就匯率的評論較去年似乎顯得更為謹慎。交易員們在為數不多的公開評論之間逐字對比，每次都有只可意會的無奈感受，在穩定展望中保留走貶的心理準備。

強美元之下本幣跌勢難止 亞洲決策者「鷹調」或將增強

在印尼為捍衛印尼盾而意外加息之後，亞洲對阻擊強美元的力度似有升級跡象，投資者紛紛聚焦於可能在政策上動手的下一塊「骨牌」。

股市回顧

中國據悉要求部分券商暫停淨新增涉及A股的場外衍生品 含雪球產品

知情人士稱，中國正在尋求加強對「雪球」產品等風險衍生品的管理。知情人士表示，監管部門本周通知一些大型券商，要求暫停淨新增涉及A股的場外衍生品，其中包括基於期權合約的「雪球」產品。

• 中國股市化險為夷後 券商用40%的回報率吸引「雪球」買家

茶百道上市首日大跌 其IPO募資規模為香港年內最大

茶百道周二香港上市首日下跌逾38%，凸顯這座金融中心恢復投資者信心所面臨的挑戰。該公司發行價為每股17.50港元，募集規模約25.9億港元，是去年11月以來規模最大的香港IPO。

• 香港股市再現破發新股 人工智能公司出門問問首日一度下跌近22%

日圓走弱提振股市一度為投資者喜聞樂見 直到日圓貶值過度

在連續數月下跌後日圓兌美元在34年低點附近徘徊，加劇了市場對日圓正在成為日本經濟和股市負擔的擔憂。

• 美元狂飆之下投資者尋找掩護 對美出口商成潛在受益者

全球債市

長債利率加速下行促監管關注升級 中國央行警示投資者重視風險

中國長期國債殖利率近期在央行提示關注市場變化後持續下行，周二央行進一步直言投資者需高度重視利率風險，顯示其在經濟初步持穩後對債市風險的關注。

• 中國債牛繼續在信用債市場狂奔 資產荒拉動殖利率迭創新低

• 中國財政部支持央行公開市場逐步增加國債買賣 或意味操作在加速推進

中國據悉暫停與離岸城投債投資相關的產品備案

據知情人士透露，中國採取另一項措施，限制國內投資者接觸離岸城投債的風險。知情人士表示，中國銀行間市場交易商協會已暫停新的信用聯結票據(CLN，一種衍生品）備案，這種票據使用離岸城投債作為基礎資產。

• 中國城投境內發債利率屢創新低 資產荒下非標融資亦穩健上揚

韓國企業美元債發行規模創紀錄 超越中國成亞洲地區領頭羊

韓國借款人正在發行規模空前的美元債券，超越中國同行，成為亞洲一級市場美元債發行的領頭羊。

碧桂園三只境內債二度展期方案據悉獲得持有人通過

據知情人士稱，碧桂園三只境內債尋求二次展期的方案據悉獲得持有人通過，這家大型困境房企得以暫時避免違約，再次獲得喘息之機。

公司消息

特斯拉將加快推出更低價車型 緩解了投資者對其戰略的擔憂

在利潤和收入又一個季度遜於預期後，特斯拉表示將加快推出價格更實惠的車型，以提振低迷的需求。

• 特斯拉降價引發中國新一輪電動汽車價格戰

蘋果iPhone第一季度在華銷量下滑19% 為2020年以來最差季度表現

據獨立研究公司Counterpoint Research的數據，蘋果公司第一季度在中國的iPhone銷售下降19%，是自2020年前後疫情爆發以來該產品在當地的最差銷售表現。

瑞銀據悉暫緩在中國內地建立全資共同基金業務的計畫

據知情人士稱，由於成本高企且利潤前景低迷，瑞銀集團暫緩其在中國內地建立全資共同基金業務的計畫。

大宗商品

黃金漲勢耀目 中國厥功至偉

黃金價格今年升至每盎司2,400美元上方的歷史高位，吸引了全球市場的目光。作為世界上最大的黃金生產國和消費國，中國處於這波非凡漲勢的前沿和中心。

• 金價屢創新高的背後 或是中國「淘金」熱潮

鐵礦石價格創七周新高 因中國經濟成長預期上調、澳大利亞出口下降

鐵礦石價格繼續上漲，再創七周以來最高水平，中國經濟復甦跡象以及澳大利亞生產商出口下降是主要原因。

俄羅斯供應被LME封殺後 中國鎳出口料居高不下

在倫敦金屬交易所(LME)封殺了俄羅斯新供應後，我的鋼鐵稱，料將會有更多中國鎳流向海外。

分析評論精選

中國產品著實便宜 區區關稅不足慮也

中國可以承受外界對其新增的任何關稅，即使是唐納德·川普放言要加徵懲罰性關稅也是枉然，因為中國產品價格太具有競爭力，令人難以抗拒。

卷不動的年輕人離開大城市 連鎖品牌愛上捨得消費的小地方

在經濟低迷的中國特大城市，公司裁員現象時有發生，剩下的崗位也競爭激烈。這種就業模式的變化也在改變著低線城市，主干道上西式快餐店、奶茶連鎖店和電動汽車經銷商到處湧现，滿足著回鄉就業和可支配收入更高的本地居民消費需求。

日圓為何低迷難振 日本接下來會怎麼做: QuickTake

日圓兌美元繼續在34年低點附近徘徊，主要是因為日本的利率仍然遠低於美國和其他地區，削弱了日圓的相對吸引力。儘管日本央行在3月19日進行了17年來的首次加息，但日圓下行壓力依然存在。決策者保持警惕，他們可能不得不像2022年那樣干預市場以支撐日圓。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國製造業和服務業PMI、台灣和香港GDP、德法等歐洲大型經濟體將公佈第一季度GDP數據。美國將公佈貿易和非農就業數據，聯儲會將公佈利率決定，預計維持政策不變。

建設銀行、農業銀行等中國主要銀行將公佈第一季度業績，亞馬遜和蘋果也將發布業績。

西班牙首相桑切斯下周將宣布他是否辭職、留任或是尋求信任投票。英國將舉行地方選舉，大約600萬倫敦市民將投票選舉市長。日本將舉行議員補選，執政黨能否取勝引發疑慮。

中國內地下周三至周五、香港、台灣和新加坡下周三因勞動節假日休市，日本下周一和周五休市。

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