標普：內房一手銷售跌續尋底 發展商現金流倘轉負 恐須賣產集資

評級機構標普在報告中表示，內地房地產市場面臨雙重打擊，一方面結構性因素正擠壓地產發展商，另一方面銷售持續下滑帶來壓力，中國房地產市場仍在尋底；由於內地很多開發商依然被資本市場拒之門外，一旦現金流轉負，開發商將要想盡辦法還債。

標普提到，內地房地產市場的結構有所改變，而且對開發商不利，銷售愈來愈多轉向二手市場。政府也計劃提供更多保障性住房，可能會蠶食開發商的銷售。

憂新盤爛尾 買家寧購二手

據標普估算，去年中國一手住宅銷售下滑12%，惟二手銷售升17%，反映買家有買樓意欲，只是不想為新樓預先付款，因部分發展商最終可能無法交付，二手市場能避免這不確定性。

對於全國房地產銷售，標普估計今年會繼續尋底，但在10萬億至10.3萬億元人民幣水平應有支持，相當於按年下跌10%至15%；一旦銷售顯著下降，發展商不得不考慮其他籌集資金的方式，例如出售非核心資產，或者向股東尋求資金。

另一評級機構穆迪提到，內房今年首季銷售按年下跌30.7%，跌幅較去年第四季的14.3%擴大，顯示市場情緒續弱，且受到去年首季高基數影響。因經濟復甦緩慢和需求疲軟，該機構預期內房銷售年內將繼續下跌。

樓價方面，穆迪指出，3月所有城市級別的樓價跌勢均惡化，一線及二線城市樓價按年跌幅分別加劇至1.5%及1.9%，2月跌幅為1.1%及1%；更低線城市方面，相比2月的2.9%跌幅，3月擴大至3.5%。未來6至12個月，疲弱的樓價表現將壓抑原已脆弱的買家信心。

花旗估庫存需至少兩年消化

券商花旗表示，中國房地產市場正醞釀軟着陸，行業健康程度已出現改善及穩定下來，但至少需要兩年時間消化庫存。

另一方面，內地《證券日報》報道，截至周一，51間披露2023年度業績報告的信託公司中，28間的房地產信託資產規模為逾百億元人民幣。整體而言，目前絕大多數信託公司房地產信託資產正處於持續壓降過程，40間信託公司的房地產信託資產佔整體資產管理規模低於10%。