薩默斯：美國不斷堆積的債務影響利率 聯儲會將不得不插手介入

【彭博】-- 前美國財政部長勞倫斯·薩默斯表示，聯儲會在某個時刻將不得不介入美國政府不斷堆積的債務，因為其對利率產生影響。

薩默斯參加彭博電視David Westin主持的Wall Street Week節目表示 ，「我理解聯儲會的工作並非插手財政政策，但我認為隨著時間的推移，聯儲會作為國家貨幣政策的決定者，將不得不參與其中一些與財政部債務有關的問題。」

薩默斯說：「如果債務增加、赤字上升則意味著經濟中的需求加大。這會提高當前的中性利率，還會進一步提高未來的預期中性利率。」

對美國財政狀況的擔憂導致美債殖利率飆升，這令決策者感到意外，並促使其考慮暫緩再次加息。美國未償債務總額超過33.5萬億美元。

就在薩默斯發表上述講話的前一天，聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾稱中性利率短期內可能上升，但很難確切知道五年後會是多少。中性利率又名R star，即貨幣政策既不刺激也不限制經濟的利率水平。

聯儲會決策者在9月的預測中估計中性利率為2.5%。薩默斯認為實際中性利率在3.5%至4%之間。

債務效應

哈佛大學教授、彭博電視付費撰稿人薩默斯說：「當你因為赤字非常大而試圖出售大量長期債務時，它的價格就會下跌，這就意味著長期殖利率上升，期限溢價上升。」期限溢價是指投資者因在債券期限內承擔利率變動的風險而要求得到的補償。

薩默斯表示，財政缺口擴大推高了中性利率，這意味著聯儲會必須「提高實際利率以在油門和剎車之間保持相同程度的平衡」。利率和期限溢價上升「對經濟產生抑制作用。」

他稱這「可能會取代聯儲會本來不得不提供的剎車，因此聯儲會僅僅認識到利率正在上升還不夠，它必須隱晦地形成一個原因是什麼的觀點。」

這位前財政部長還沒有看到美國國債市場流動性不足的證據，但表示聯儲會，特別是負責監督和支持市場功能的紐約聯儲銀行，應該「更加關注確保金融市場的良好運作，也許對於中性利率的分析性聲明可以少一些。我認為這將有助於該系統履行其職能。」

原文標題Summers Says Fed Will Have to Engage on Growing US Debt Pile

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