雅虎香港新聞 DocuSign與Adobe 哪間電子簽名公司更值得買？
關鍵點
．到 2030 年，電子簽名市場預計將每年增長29%。
．DocuSign 是純粹參與者並且正在快速增長。
．Adobe 有一個類似規模的電子簽名操作，但它也有許多其他組件。
疫情加速了向數字化執行日常任務的過渡。例如，據Supermarket新聞報導，與疫情開始之前相比，現在使用在線雜貨配送的人數增加46%。另一個受影響的領域是數字文檔簽名。花時間在辦公室簽署按揭貸款文件已成為過去；現在只需點擊幾下即可在線完成。領先的是這兩家公司： DocuSign （NASDAQ：DOCU）和Adobe （NASDAQ：ADBE）。兩者都對電子簽名趨勢有濃厚的興趣，但投資者更適合購買哪隻股票？
DocuSign
DocuSign 在全球擁有超過 100 萬付費客戶，公司在電子簽名市場有強大立足點。它還提供其他服務，如合同生命週期管理、文檔生成和合同分析。通過公司協議雲，DocuSign 在綁定合同時，簡化和管理了許多耗時任務。此外，DocuSign 的流程還節省了 380 億張紙和 400 萬棵樹木，使該公司成為一項潛在的環境、社會和治理 (ESG) 投資。
在截至 7 月 31 日止第二季度，DocuSign在 96% 收入來自訂閱。第二季度訂閱收入增長了 52%。從 2020 年 1 月 31 日至第二季度，它的企業和商業客戶幾乎升了1倍，達到 148,000。公司客戶也在擴大對 DocuSign 的支出，這體現在公司124% 的淨美元保留率指標上。
Adobe 是一家成熟的公司，可以產生穩定利潤，而 DocuSign 則不然。 DocuSign 上個季度每股虧損 0.04 美元，但在加回以股票為基礎薪酬和其他項目後，non-GAAP（經調整）為每股 0.44 美元。 DocuSign 的股票數量也在增加，稀釋了股東權益。DocuSign 是一項比 Adobe 有更大風險投資，因為它還沒有證明它可以在不向員工提供股票薪酬情況下運營。
Adobe
Adobe 的文檔雲只是公司龐大業務的一部分；它僅佔第三季度收入的12.5%。該細分市場本身屬於 Adobe 的數字媒體保護傘，其中包括 Photoshop、Acrobat 和 Premiere Pro 等產品。企業還可以使用 Adobe 的數字體驗組件管理和分析他們的廣告活動。使用 Adobe，電子簽名只是一本更大的書中一個章節。
總體而言，Adobe 在第三季度產生了 39 億美元，而 DocuSign 為 5.12 億美元。更具體地說，Adobe文檔雲部門帶來了 4.93 億美元收入，增長31% ，年度化經常性收入 (ARR) 為 18 億美元。與DocuSign 的數字相似，但增長速度更快。
Adobe 的利潤率很高；它將第三季度收入中有31% 轉化為利潤。它還具有積極的股票回購計劃，以減少流通股數量。通過公司增長，Adobe 正朝著成為一家更大的公司邁進。Adobe 是比 DocuSign 更保守的股票選擇，因為投資者知道Adobe正在成為一家成熟但不斷發展的公司。
DocuSign 還是 Adobe？
預計未來十年數字簽名市場將大幅增長。據估計，到了2030 年，未來價值將達到 250 億美元，複合年增長率為29%。隨著機會擴大，DocuSign 和 Adobe 都準備好佔領大部分市場。整個空間都存在較小參與者，但沒有一個接近 DocuSign 或 Adobe 的範圍。
市場期待 DocuSign有強勁、持續增長，並通過給它一個昂貴的 25 倍市銷率來傳達這一點。當市場重新評估公司未來前景時，DocuSign 的一個盈利失誤將導致該股票被壓垮。Adobe 的市盈率為 55倍，對於一家成熟的盈利公司來說，這也不便宜。兩隻股票的估值都很高，必須繼續執行以維持當前水平。
在過去三年中，這兩隻股票的表現都很好。特別是Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ ），它是一個100 家為主在NASDAQ上市的最大的國內外非金融類公司的交易所買賣基金。
如果每家公司都繼續增長和執行，那麼在未來三年內，兩者的表現都將跑贏市場。 DocuSign 提供了更大優勢，因為它是快速增長市場中的純粹參與者。如果 DocuSign 以預計以30% 的市場速度增長，到 2030 年它將產生超過 150 億美元收入。按照目前估值，該公司的估值將約為 4,000 億美元，從而使目前的市值獲得七倍的回報。
Adobe 也有顯著的增長前景，但由於公司規模，不會提供像 DocuSign 那樣驚人的股票回報。不過，Adobe 的輔助業務也在不斷增長，為投資者提供了更加多元化的投資方式。
總體而言，兩隻股票都提供了極好投資機會。如果投資者看好電子簽名過渡，DocuSign 是更好選擇。如果這一趨勢未能站穩腳跟，Adobe 將更適合，因為它並沒有在該領域全力以赴。 Adobe 也代表了一種更保守的投資方式，因為它已經通過回購實現了盈利和回報股東。考慮到以數字方式簽署文件的便利性和積極的環境影響，如果合同恢復以鉛筆和紙完成，那將是令人驚訝的。 DocuSign 和 Adobe 都已做好準備迎接電子簽名和文檔管理的新時代。
作者:Keithen Drury
編輯:Mark
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