藍燈籠中移動急升後仍值得收集？

Jack Yip
·3 分鐘文章

中移動（SEHK：941）公布了今年上半年業績，營收 3899億元（人民幣・下同），同比微升 0.1%；盈利 558億元，微跌 0.5%；中期息 1.53港元，微增 0.3港仙。在疫情的影響下，中移動交出了一份中規中矩的成績表，基本上財務數據就與去年持平。

目前，集團股價處於 2006年以來低水平，股息率 5.5厘亦具吸引力，是視為收息股趁低收集的好時嗎？

市盈率（倍）

股息率（%）

資產回報率（%）

股本回報率（%）

10.1

5.5

6.5

9.7

業務發展可望穩步上揚

中移動業績的前景主要看其 5G業務的發展。集團 5G建網速度在三大電訊商中領先，據集團副總裁李慧鏑指，現已在全國建設 30萬個5G基站，預計8月底前可完成全年建設任務 。而且集團的每用户平均收入（ARPU）有轉好趨勢；截至 6月底，集團 5G套餐客戶達7020萬戶，按月大增1459萬戶，增速較5月份的1186萬戶更快，隨著5G滲透率爬升，ARPU可望進一步增長。

而且中移動近年積極部署政企市場及新興市場業務，兩者目前貢獻尚微，但增長速度高，市場空間亦廣闊，開拓業務亦有助提高集團業積的穩定性。

中移動在政企市場聚焦智慧城市、智慧交通、工業互聯網等領域提供移動雲業務。上半年收入達 44.6億元，同比大增556.4%；政企客户數達到 1129萬，較 2019年底淨增 101萬；DICT（包括 IDC、ICT、移動雲及其他政企應用及信息服務）收入 209億元，增長亦達 55.3%。

而集團在新興市場加大了國際業務、股權投資、數字內容、金融科技四大新領域的拓展力度。當中國際業務收入同比升26.1%；「咪咕視頻」月活躍用户同比大增 114.8%，「和包」核心功能月活躍用戶亦同比增 92.2%。

另外，集團在智慧醫療上的部署亦領先同業。早前已攜手國內 350多家醫療機構，在遠程醫療、智慧醫院、應急救援等領域，成功實現全球首例 5G遠程人體手術、眼底激光治療、高清會診、遠程超聲、5G+MR遠程手術指導、5G急救車等創新應用數十項。近日集團主辦的5G智慧醫療新基建項目啟動會在北京舉行，項目合作組職包括發改委、工信部，可望中移動在政企市場能維持高速增長。

美國制裁影響有限

目前纏繞市場的最大風險，莫過於中美的緊張關係。尤其是美國提倡的「乾淨網絡」，電訊公司是首當其衝的產業之一。

不過，中移動在美國收入的比重極低，去年該地區收入僅 4億元，同期總營收卻高達 7459億元。而且中移動的子公司2011年起申請美國電訊服務牌照一直不獲批准，當初的不利影響到今天反而成為了穩定性的因素，那怕集團受美制裁，影響性也十分有限。

投資結語

總的來說，中移動在疫境下派息反而微增，彰顯了其股東回饋政策的取向及派息能力。業務增長的能見度高，而且股價在極低水平，雖然業績的增長性不大，但股價亦可望隨著價值回歸而上升。加上中移動避開了政治風險的風眼，安全度較高，作為收息股仍是可取之選。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020