【中美貿易戰】拆局:數據揭中國經濟兩難之局

蘋果動新聞

中國海關總署公佈數據,按美元計,中國去年外貿進出口總值4.62萬億美元,增長12.6%,雖則創歷史新高;如單計12月數據,進口按美元計,按年跌7.6%(預期升4.5%),出口按美元計按年跌4.4%(預期升2.0%),創2016年12月以來最大跌幅。如按人民幣計,中國12月進口跌-3.1%(預期 12%),出口升0.2%(預期升6.6%)。

12月份為傳統進出口旺季,數據急跌,反映貿易戰的影響已經反映在實體經濟上,這亦解釋人行月內急於放水,調低存款準備金達一個百分點救經濟,可以預期今年貿易壓力巨大,貨幣寬鬆逆週期措施會不斷加碼。

另一個數字更突顯目前中國經濟的困境,就是貿易順差。中國去年整體貿易順差跌16.2%,至3,517.6億美元,創2013年以來最低。其中,12月數值是2015年12月以來的最低水準。整體貿易順差3,518億美元之中,美國佔了92%。中國去年對美國貿易順差為3233.2億美元,超越2017年2,758億美元的歷史最高記錄;按年升17.2%。

問題來了,此刻中美就貿易戰進行談判,美方一直以來,都致力想縮減兩國貿易逆差,近月亦大舉進口美國大豆等產品,因此中國對美貿易順差,今年將大幅減少,從而令整體順差亦同步急降。

當中國貿易順差急降,影響的不單是經濟層面,亦會令外滙儲備減少甚至令人民幣滙價出現貶值壓力。牽一髮動全身,貿易順逆差的骨牌效應所帶來的影響,足以令整體布局出現逆轉。貿易戰發展至今,內地廠商叫晒救命,中國在貿易戰立場上企硬,廠商清盤倒閉數字過年後必會急增。如貿易戰傾得掂,中方讓步的幅度,必定會令貿易順差大幅收窄,某程度必犧牲外滙儲備及滙價貶值。

兩害相權取其輕,目前後者的機會越來越高,人民幣是否真的如大行般預測能企穩七算樓上,大家宜有所保留。

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