保誠IPO投資策略 抽新股勝直接買

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保誠IPO投資策略 抽新股勝直接買

亞洲區中產階級崛起,亞洲區成為保險公司最重要的市場。他們更選擇在聯交所上市。保誠(SEHK:2378)早在2010年以介紹形式在聯交所上市,但遲至本週才在香港進行首次公開招股(IPO),目標集資最多225億元。

不過,9月20日保誠股價急跌至143.3元,大幅低於招股價上限172元。對保誠有興趣的的投資者應該參與認購還是直接在第二市場吸納?

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保險業是資本密集的生意,今次保誠在香港進行公開招股,集資最多225億元,當中175.05億元用於贖回高票息債務,相信有助減低資金成本;餘下所得款項淨額用於充實流動資金。何況,保誠在香港集資後,有機會加入港股通,有助引入內地投資者支持股價。

保誠現價遠低招股價

有別於其他首次公開招股,保誠早已在香港上市。所以投資者不一定透過認購新股才能投資保誠,還可以在二級市場吸納保誠。現時保誠股價低於招股價上限,直接在二手市場吸納變得順理成章。

不過,現時股市風高浪急,投資者透過認購新股的形式投資保誠反而有著數。倘投資者參考近年在香港進行第二上市的中資ADR,他們在香港的定價往往較ADR價格有一定折讓。

事實上,不論保誠還是中資ADR在香港上市集資,定價必定有一定折讓才能吸引投資者全數認購新股。何況,投資者不知道現時在二手市場價格會否進一步下跌,但透過公開招股購入價格必定較市價有折讓,所以認購保誠新股較在二手市場購入有著數。

下跌為吸納機會

今次保誠在香港招股,為專注亞洲業務策略的延續。保誠透過分拆Jackson Financial將非核心業務分拆上市,那麼保誠來自亞洲區業務比重將重一步上升,長遠有助價值重估。

近日保險股急挫,可能和持有內地房地產債券的擔心有關,但現代保險業受到嚴格監管,相信保險公司有關內地房地產債券的風險可控。投資者不妨視保險股下跌為入市機會。

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