債息:衝破1.6厘 外企取消發債融資

東方日報
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美10年期債息急升
美10年期債息急升

鮑威爾對債息上揚闊佬懶理,引爆拋售潮。反映整體融資成本,為市場焦點的10年期美債孳息率周四曾升至1.569厘,周五仍未肯回落至1.5厘警戒線以下之餘,更升見1.624厘,創去年2月以來最高。受債息急飆影響,外媒統計最少有兩家印度和3家日本企業取消了發債行動,反映融資成本上揚的真實威脅,一旦債息再升,勢必造成更大麻煩。

華爾街著名分析員、金融機構Bleakley Advisory Group投資總監Peter Boockvar認為,聯儲局官員已陷入困境,他們原先預期在充分就業達標前,通脹不會達到2%,但就目前市場走勢來看,當局若要繼續聚焦充分就業,就必須面對通脹高於2%。

有分析認為,10年期美債孳息將被推升至2厘以上。金融機構ING指出,自上周以來,債市一直坐在火藥桶上,固定收益投資者態度已變得謹慎。相比10年期,目前美國5年期債息是「關鍵晴雨表」。另一機構瑞穗看法相同,5年期債息會否回升至0.75厘水平是關鍵,可能觸發股市大跌。5年期債息周五徘徊0.72厘。

事實上,近日債市拋售潮較市場預期為大,尤其美債回購市場(repo market)的借貸成本竟出現「負值」。10年期國債回購利率在周三暴跌至負4厘後,周四進一步跌至負4.25厘歷史最低水平。分析認為,只有當市場出現大規模沽空,令流動性枯竭,才會出現回購利率低於負4厘的極端狀況。

按揭利率8個月新高

上述所為何事?在美債市場,若投資者未能將債券按時交割給對手,就會被收取高額的違約金,具體相當於低於聯邦基金目標區間下限3厘(即回購利率負3厘)。因此,回購利率近日達到負4厘,表明市場可能存在巨大美債淡倉,大量淡友平倉導致債券需求遠超供應,將回購利率拖低至紀錄低位。

隨着美債孳息急升,已開始影響實體經濟,使美國按揭利率升破3厘的重要心理關口,為疫情爆發以來首見。據房地美調查,美國30年期固定按揭利率過去一周平均值升到3.02厘,是去年7月以來首次升破3厘。相比之下,該利率於今年1月曾跌至2.65厘的歷史低位。

值得留意的是,同樣是央行領導人,日本央行行長黑田東彥周五則安撫市場,指明不會討論是否擴大10年期債息目標波動區間,令該國10年期債息由0.15厘跌至0.1厘。