基金憂儲局收錯水 釀債市屠殺

【經濟日報專訊】聯儲局周二展開一連兩日議息會議，本港時間周四凌晨將公布結果，而對通脹的論述惹人關注。惟有憂慮局方或會重蹈1994年覆徹，在經濟脆弱時收緊政策，造成「債市大屠殺」。 美銀美林近期調查發現，儲局政策失誤是基金經理心目中的第二大憂慮，排名僅次於債市大跌。惟兩大憂慮可謂息息相關，尤其居首的債市大跌，更可能由儲局失誤所觸發。 94年意外加息 不少基金破產 美國經濟增長疲軟，通脹升溫無迹可尋下，The Lindsey Group首席市場分析師布克瓦爾（Peter Boockvar）指，儲局只剩下很少彈性來應對可能的負面情況；放寬貨幣政策、減息和印鈔十分容易，但決定何時收緊才是大問題。 Prudential Financial首席市場策略師克羅斯比（Quincy Krosby）更重提，儲局1994年在錯誤時機加息的歷史。當年美國經濟剛走出復甦，還未站穩陣腳，儲局卻意外加息，導致不少基金破產，債市更創20年代以來最差表現。 不過，儲局最近口風轉趨溫和，主席耶倫（Janet Yellen）早前承認局方擔心通脹低迷或非一時現象，而將來加息次數或有限。外界亦不預期，儲局本周會調整貨幣政策。 市場密切留意儲局今次就通脹及縮減資產負債表的看法。利率期貨市場顯示，儲局年底加息機率已由之前逾60%，降至近日的40%水平。 避險情緒降溫，美國為首的環球債息昨日普遍上升，美2年及10年期債息分別升2及5點子，報1.3857及2.3139厘。
更多經濟日報網站內容, 請登入hket.com