【基金論勢】提防小米變中芯翻版（盧志威）

小米（1810）被視作華為被制裁，完全放棄業務之後，中國手機的領軍人物，平心而論，這個填補理論建基於買不到華為手機，將會出現轉買小米手機熱潮，市場亦願意為此支付溢價，所以連續做配售，亦都有捧場客支持。

不過，華為最賺錢同時亦最引起忌諱的地方，在於有接近五成的業務來自B2B，並且在某些領域具有領先的5G技術，最後才引發大規模制裁以及孟晚舟事件，可想而知最核心的部份在於技術，而不是零售手機品牌。

科網股中非首選

多年以來，美國的蘋果手機仍然是世界上最賺錢的手機品牌，中國亦有自己的牌子，但無論是芯片以至應用操作系統，都是採取Google或者Apple的制式，達不到自主研發的程度，所以無論如何都賺取不到大錢，頂多是做市場份額，把規模擴大，形成生態圈之後，在其他地方賺錢。

因此才有後來芯片大躍進，強調自主研發，花費天文數字的金額，希望可以追上外國的水平，但是如果全部國產制，相信技術會倒退到iPhone 4的水平，遠遠落後市場上的競爭對手，但是在巨額投資過後，暫時見不到技術上有大躍進，亦沒有公司能夠跑出，中芯國際（981）的股價只是曇花一現，靠回歸A股集資到一大筆資金，小米今次在市場上集資，筆者擔心又再次重演中芯國際的事件，因此在幾隻大型科網股之中，小米並非首選。

盧志威

本欄逢周五刊出