大和上調廣汽集團(02238)目標價20% 維持跑贏大市評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告，上調廣汽集團(02238)目標價20%，由9元調高至10.8元，維持「跑贏大市」評級。

大和稱，廣汽日前公布了「十四五」規劃，目標是2021至2025年產銷350萬輛汽車，其中20%為新能源車，即平均年每年銷量70萬輛，其中14萬輛為新能源車。集團9月及10月新能源車銷量分別為7100輛及7200輛，按年增2.55倍及2.17倍，主要由4款車型及機構訂單帶動。該行相信，隨著更多新能源車推出及每里程價格下降，每年平均14萬輛的水平是可以達到，但內燃引擎汽車(ICE)平均每年銷量56萬輛的目標似乎太進取。

另外，集團在廣州車展上展示了兩款新車，均採用了智能駕駛技術，包括純電動車型Aion Y及內燃引擎汽車傳祺EMPOW55。

該行上調對其2021年預測每股盈利至0.88元人民幣，此前為0.76元人民幣，預測市盈率10.5倍不變，故上調其目標價。該行調高對其2021至2022年收入預測23至27%，以反映看好其新車型的銷售，另上調淨利潤預測11至16%，因相信新能源車毛利率會有改善，以及內燃引擎汽車生生產成本有所節省。 (CC)