大行看法|澳門爆疫 金沙曾瀉8% 博彩收入恐清零 澳博最危

濠賭股
濠賭股

澳門爆發兩年來最大新冠肺炎疫情,引發濠賭股昨一度大瀉,當中金沙中國(1928)最多曾跌8.3%,永利澳門(1128)及美高梅中國(2282)亦曾挫逾7%。摩根大通認為,澳門博彩收入未來數周將再一次「清零」,賭企現金實力再成市場焦點,重申最令人擔心者為澳博控股(880),指最壞情況下集團現金流或只夠支撐1個月,即使大股東注資亦幫助不大。

 

濠賭股
濠賭股

摩通發報告指,雖然賭場仍然營運,但在疫情受控前,倘若未來數周澳門博彩收入再一次接近零,亦不感意外,市場對濠賭股的看法將轉移至最壞打算下的資金消耗及現金流情況。該行又指出,在賭企零收入的假設下,澳博控股及金沙中國的資金流最緊張,兩者現金僅夠維持營運9個月,倘扣除最低50億澳門元的賭牌資本要求,前者更只夠營運1個月,後者則夠撐6個月。目前澳博控股股東澳門旅遊娛樂正計劃提供最多50億元過渡貸款,惟摩通指集團每月「燒錢」8,000萬美元(約6.24億港元),即使獲股東貸款,營運「水位」亦不高(wouldn't have much headroom)。

不過除澳博外,摩通指對整體濠賭股的資金流情況不太擔心,即使市場對板塊的即時反應會十分負面,但目前再下調目標已太遲,反而從長線及具耐性投資者角度,目前是低撈優質股機會,如現金夠支撐60個月的銀河娛樂(027)及母企資金雄厚的金沙。

花旗料珠海關口收緊至7月底

花旗亦發報告預計,珠海與澳門的關口收緊措施會維持至7月底,所而下調本月澳門博彩收入17%,由30億降至25億澳門元;下月則大降67%,由90億減至30億澳門元。該行指板塊短線會回吐,但反而是買入機會,行業明年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)為9.1倍,較歷史平均10.5倍低。

大市守二萬一 內房躋藍籌五強

濠賭股普遍走弱後跌幅數窄,金沙低見13.66元,收市跌幅收窄至2.1%或0.32元,報14.58元;銀娛報40.4元,跌0.4元或1%。永利澳門、澳博及新濠國際(200)收市齊齊瀉逾3%,美高梅則收跌2.2%。

大市方面,恒生指數收報21,163點,漲88點或0.4%,連續兩日守二萬一。內房雄霸五大升幅藍籌,碧桂園服務(6098)飆15%表現最好;中國海外(688)揚近9%;華潤置地(1109)升8.4%,碧桂園(2007)升7.2%;龍湖集團(960)漲6%。

原文刊登於 AM730 https://www.am730.com.hk/財經/大行看法-澳門爆疫-金沙曾瀉8-博彩收入恐清零-澳博最危/324924

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