彭博功能指南：走出2020低谷 恆指「狗股」策略是否迎來轉機？

【彭博】-- 恆生指數「狗股」策略重點關注香港恆生指數股利率最高的10支股票，該策略在2020年表現低迷。但在過去20年，它跑贏恆指375個百分點。

使用彭博的股票篩選和股票回溯測試工具測試交易策略，並使用投資組合和風險分析功能，以代碼化投資組合並發現進場時機。

從彭博的市場相對評價工具MRV可以看到，基於相對5項主要評價比率均值的差，恆生指數在全球八大基準中價值最低。而導致悲觀情緒的因素還不少，其中包括：現金充裕的香港市民考慮移民、國內密切關注債務、全球基準指數剔除重要中資企業，以及互聯網巨頭遭受限制等。

道指「狗股」策略是指，挑選股利率高的10支股票（道指成份股），該策略由邁克爾·奧希金斯(Michael B. O’Higgins)在1991年推廣使用。設置恆指狗股策略：

在指令列中輸入「股票篩選」，然後選擇「股票篩選」。快捷方式為EQS。在琥珀色框中輸入「恆生指數」，然後選擇「香港恆生指數 – 指數」。在琥珀色框中鍵入「股利率」，然後選擇篩選該欄目。接著，在彈出窗口中，選擇「排行」。再將後續的琥珀色框設置為「循序」、「較高值為佳」、「首」和「10」。然後點擊。點選「指令」以另存，並命名為「恆指狗股」。快捷方式為EQS /SAMPLE 17471657。

點選「查看結果 | WATC >>」。點選表格上方的 「統計... 」，然後勾選「平均」。

此列表包含面臨被基準指數剔除的幾家公司，如：中國移動、萬洲國際，以及中國內地的開發商和銀行。在已開發市場的隔夜利率接近零的情況下，7.4%的平均股利率頗具吸引力。如圖所示，平均本益比為 8.3倍，約為標普500指數的1/3。

對恆指「狗股」策略進行回溯測試：

點選「指令」，再點選下拉列表中的「回溯測試」。（或點選 EQS 紅色工具列中的「回溯測試」。）選擇「分析期間」。將「起始日」設置為「相對」，「20」和「年」。將「結束日」設置為「相對」和「去年末」。將「重調整頻率」設置為「年終」。點擊「更新」。點選「分析參數」。將「權重架構」設置為「等於」。勾選「使用基準」，然後使用下拉目錄添加「HSI」。點擊「更新」。點選「執行模型」。命名並點選「保存」。

圖示中的頂部面板顯示，儘管最近出現損失，但恆指狗股策略在過去20年中跑贏恆指，報酬高出375個百分點。底部面板顯示，2020年是恆指狗股策略表現最糟糕的一年，損失達16%。

判斷在2021年是否值得採行該策略：

在指令列中輸入「投資組合」並選擇「PRTU –投資組合管理」。快捷方式為PRTU。 右鍵點選列表中的EQBT-恆指狗股，然後選擇「編輯投資組合設定」。點選「代碼化」標籤頁。如果您看不到此標籤頁，請聯繫客戶服務台來開啟此功能。輸入「HSIDOGS」作為代碼名稱，然後點選「儲存」。

代碼創建成功並填充價格之後（可能需要一些時間），就可以進行一系列技術分析，如：查看相對強弱指數（RSI）。

使用TSIG交易訊號工具，評估當週RSI漲逾30時的歷史表現。這種情況在過去20年發生過7次，每次都伴隨52週收益，平均約50%。

「彭博市場相關功能文章由彭博參與彭博專業服務銷售的員工撰寫，並經新聞部門編輯。如有建議或反饋，請發送電子郵件至 ffmeditors@bloomberg.net ，或通過下列方式聯繫本文編輯Sandy Hendry：shendry@bloomberg.net」

欲閱讀有關功能的英文文章，請點擊下方鏈接：

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