恆大40億元境內公司債明日付息 「場外方式協商解決」令市場迷惑

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【彭博】-- 中國恆大本周未向部分貸款銀行支付到期的利息後,市場焦點轉向明日將面臨償付的兩期債券利息。

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中國恆大境內核心子公司恆大地產集團周三盤初在深交所公告稱,40億元人民幣境內人民幣債「20恆大04」將於2021年9月23日支付利息,付息方法為已通過場外方式協商解決,公告並未說明相關「場外方式」的細節。彭博計算顯示該債應付利息為2.32億元。

私募基金深高投資創始合伙人李凱表示,通常場外協商是在發行人難以正常兌付的情況下進行的,意味著債券大概率要進行展期、分期支付或者降低利率,這是發行人在兌付困難情況下和投資人協商以避免違約的一種方式。

根據上述債券的募集說明書,在債券到期、加速清償或回購時,發行人未能償付到期應付本金和/或利息構成「違約事件」。但是按照市場慣例,如果在兌付日前發行人和持有人達成償付協議,或有助於避免立即觸發違約事件。

彭博向恆大地產債券聯繫人尋求置評的電話未獲接聽。

Bloomberg Intelligence信用分析師Daniel Fan認為,恆大和在岸持有人之間可能陷入某種停滯狀態,「公司可能讓他們不要行動,以等待重新安排的協商,或者類似的東西。」

近期中國恆大的債務危機持續升級,投資者對公司償債前景以及外溢效應的擔憂已經波及海外市場。隨著公司部分銀行貸款暫停付息,市場對於公司或進行債務重組的預期不斷增強。相關討論已拖累其他中資地產商的股債走勢。

償付壓力

明日恆大還將有一期2022年到期、票息8.25%的美元票據需支付利息約8353萬美元。據這期債券的發行文件,未按期付息後將有30日的寬限期,如果仍然未能兌付,將構成違約。

中國恆大的半年報顯示,公司截至6月末的總負債接近2萬億元人民幣,其中借款總額5718億元。彭博匯總數據顯示,包括周四兩只債券付息規模在內,恆大年內共有6.69億美元票息需要支付,明年還有74億美元債券的本金到期壓力。

此前彭博報導稱,負責協調恆大及其債權人關係的廣東省政府上月已指派金杜律師事務所的一個團隊對恆大開始儘職調查,摸底財務狀況。目前市場具有代表性的觀點是,恆大的債務違約風險在上升,後續可能對地產行業、銀行乃至宏觀經濟造成進一步衝擊,但是應該不至於引發系統性風險。無論如何,中國將如何拆解如此龐大的債務難題將持續為市場所關注。

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(新增副標題、第四至六段內容以及「償付壓力」小標下的內容)

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