摩根士丹利和高盛策略師認為美股公司利潤前景黯淡

【彭博】-- 摩根士丹利和高盛的策略師認為，黯淡的盈利前景與近期美股反彈走勢不一致。

摩根士丹利策略師Michael J. Wilson和高盛策略師David J. Kostin分別在報告中寫道，鑒於巨大的成本壓力，預計公司利潤率將在明年萎縮。一直是最堅定美股空頭之一的Wilson表示，「漲勢中最好的部分已經結束。」

在此之前，第二季度財報季期間發布的業績好於預期，這也引發了美股上月大幅反彈，投資者押注利潤率可以抵禦通膨壓力。在經濟數據疲軟之際，圍繞聯儲會政策轉鴿的樂觀情緒也提振了市場人氣。

然而，策略師們並不那麼確定。「雖然消費者價格仍在快速上漲，但生產者價格正在以兩倍的速度上漲，」摩根士丹利策略師Wilson在8月8日的報告中寫道。分析師對利潤率2023年擴大的預期是「不現實的」，因為成本壓力持續，需求回落。

高盛策略師Kostin對此表示贊同，稱投入成本增加將削弱明年的利潤率，儘管營收繼續成長，但速度將放緩。他現在預計2023年淨利潤率將下降25個基點，預測各個行業都將萎縮，以材料、能源和醫療健保行業最為顯著。

「熊市上漲」

Wilson對近期的反彈持懷疑態度，稱其為經濟衰退擔憂日益加劇之際的「熊市上漲」。他說，雖然他認為通膨已經見頂，而且回落速度可能會快於「市場目前的預期」，但對股市而言，這仍不是好兆頭，因為這將降低經營槓桿並令公司利潤承壓。

「我們認為，僅僅因為通膨已見頂就說皆大歡喜了還為時過早，」Wilson說。「可能要等到9月，屆時負面的經營槓桿主題才會更多地在收益預期中反映出來。」

美國銀行策略師們表示，他們預計標普500指數將在3,800-4,200點區間內波動，直到聯儲會9月下次會議召開。相比之下，摩根大通策略師仍是大型投銀中為數不多對美股看漲的人，他們周一在報告中重申，風險回報「並非都不好」，他們繼續預計疲軟的數據將導致聯儲會政策轉向。

原文標題

Morgan Stanley, Goldman Strategists See a Dimming Profit Outlook

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