是時候買可再生能源股票嗎？

The Fool
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2020年，能源行業經歷了動盪的一年。疫情大流行導致全球能源需求下降，因為旅遊和經濟活動受到限制，但它也突出了可再生能源未來將發揮日益增長的角色。

與2019年相比，2020年除可再生能源外，所有形式的發電能力的能源需求均有所下降。根據國際能源機構(IEA)的資料，煤炭、天然氣、核能和石油需求下降3%至9%，而可再生能源的需求實際增加近1%。投資者可以通過研究可再生發電能力的擁有者和運營商而獲益(Brookfield Renewable Partners (NYSE:BEP)、NextEra Energy Partners (NYSE:NEP)，或 Atlantica Sustainable Infrastructure (NASDAQ:AY))。太陽能和氫能源也應該有顯著增長，當中的公司包括Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) and Plug Power (NASDAQ:PLUG)。

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不斷增長的發電能力

根據國際能源機構的資料，2019年風能和太陽能發電量的增長超過了任何其他可再生能源，當中全球太陽能發電量增長22%。獨立機構認為，太陽能直至2030年的年均增長率有望達到15%。儘管疫情大流行阻礙了發展，但2020年風力發電量仍增長8%，預計2021年風力發電量將進一步加速增長。

Atlantica Sustainable、Brookfield Renewable，以及NextEra Energy Partners擁有並運營可再生能源發電資產組合。Brookfield的投資組合包含超過5,300個發電設施，包括水力發電、太陽能和風能。NextEra Energy Partners以穩定的長期現金流收購、管理和擁有承包的清潔能源項目。該公司預計，從2019年第四季度開始，至少到2024年其分銷量每年將增長12%至15%。

在過去三年，Atlantica的股息也增加35.5%。投資者仍然可以低於同行價格買入這家不斷發展的可再生能源公司，以企業價值相對EBITDA或收入作估值比較。

圖:三隻可再生能源股的企業價值對EBITDA、企業價值對收入

資料來源: YCHARTS

看看產業下游

除了公用事業規模的發電之外，還有大量的商用和零售機會。一種受惠於太陽能發展的方式是設備供應商，如Enphase Energy。這家太陽能技術公司為太陽能電池板提供微型逆變器，將太陽能電池板的電源轉換為家庭或企業使用的交流電源。它還在2020年開始提供儲能系統。過去三年，Enphase Energy的銷售額、收入和利潤率皆顯著增長。

度量

2020財年

2019財年

2018財年

微型逆變器出貨量（件）

683萬

617萬

277萬

收入（億美元）

7.744

6.243

3.162

毛利潤率(%)

44.7

35.4

29.9

資料來源：Enphase Energy。

毫不奇怪，投資者已經注意到其強勁增長，該公司2021年第一季度營收預期同比增長41%，但市盈率約200倍。因此，即使以這樣的增長率，公司也需要一段時間發展，才能匹配其估值。

更高的估值

與Enphase一樣，Plug Power的業務也正在增長，並投資者也注意到它了。但Plug Power的估值主要在自其潛力，而不是其現時的業務。事實上，它仍然沒有盈利，但已宣佈多項戰略夥伴關係，並更新了業績指引。在2020年業績超越預期後，提高了2021年和2024年的總收費目標。它現在預期2021年電費收入為4.75億美元，高於原來的4.5億美元。展望未來，該公司表示，目前預計2024年的總電費收入為17億美元，比之前的估計增加40%以上。

這家氫燃料電池製造商還宣佈與韓國SK集團和法國汽車公司雷諾(Renault)的交易，因而提振了股價。與SK集團將投資15億美元而獲得Plug Power的10%股份。另外，該公司和法國汽車製造商宣佈打算成立一家50:50的合資企業，將Plug Power的燃料電池技術整合到歐洲商用貨車中。

投資者對Plug Power的興趣曾經推動其市值達到約340億美元，即使該公司的股價過去一個月出現回調。同時，市銷率從逾70倍下降至約46倍但仍然非常高。因此，雖然它有潛力，Plug Power目前並不是一隻便宜的股票。

現在可能是時候開始

可再生能源發電能力的增長不會是一個錯誤的趨勢，投資者可通過投資具有這些發電能力的擁有者和運營商(包括上述所有三家公司)而獲益。

像Enphase Energy和Plug Power這樣增長較快的公司已經獲市場關注，令其估值增長快於它們的業務。兩者都有潛力，應該出現在投資者的觀察名單上，惟它們面對的風險不同，因為Enphase已經證明其業務能力，但估值已經超越這一點。Plug Power尚未達到盈利能力，但其不斷增長的夥伴關係表明，它有達到盈利能力的方法。

現在是投資者做功課的合適時機，要麼花少量資金買入，要麼關注可再生能源類股票的回調。

編輯:Sonne

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)