曾淵滄專欄│買收息股要定最低股息率（曾淵滄）

中國國務院又再推出一些救市措施，但是，對股市所產生的作用幾乎看不到。理由是中央的救市措施雖然一個接一個的推出，但是出手太輕，起不了多大的作用。至今為止，中央都不敢出重手救市，擔心大水漫灌的結果會是另一次的通貨膨脹。

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目前，世界各地都面對嚴重的通脹，美國通脹率創40年新高，暫時而言，中國仍然不算出現嚴重通脹。不過，過去3個月通脹率的確是在上升中，從2月份的不足1%，到3月份上升至1.5%，4月份超過2%，增長得也相當快。如果放水過量，的確可能出現高通脹，因此投資者也只能耐心地等待，現階段依然設法以保本為主要目標。

中電4厘最恰當

但是，在保守的同時，也得預防市場上太多人也一窩蜂的搶購保守的收息股，導致這類收息股股價急升，又成了另一批短炒者的炒作對象。最後，炒得太高，股價還是會下跌的。2018年的中電（002）就是如此被股民炒上天，最後由高處跌下來。因此，我們必須為這類保守的收息股定下一個最低股息率，低過這個股息率就不適宜再追買了。

以中電為例，也許4厘息是一個恰當的收息率。如果股價上升而股息率低過4厘， 即表示有短炒者入場炒作此股。短炒者不想收息，只希望短期內股價再升，升了就賣掉賺股價。

當然，4厘息的標準是相當主觀的決定，不一定科學。如果想更科學的決定，也許得參考該股在過去10年每天的平均股息率。

除了中電，我也會為港燈（2638）、電能（006）、領展（823）定下最低4厘股息的要求，低過這個水平就不再增持，防止在人人想避險而使到避險股變成炒股。

曾淵滄博士

曾淵滄理財投資專頁

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本欄逢周三刊出