【港股解碼】又壹次公投失敗 意大利帥哥總理宣布辭職！

於上周日（12月4日）舉行的意大利修憲公投已結束，結局可以說是意料之中，
公投反對票超過贊成票，修憲被否抉已成定局。

意大利修憲公投背景

自1945年至今，意大利已先後有60多屆政府上臺執政。政府的頻繁更換導致意大利政令不暢，立法難以通過，經濟停滯不前。

意大利總理倫齊提出憲法改革計劃，主張對現有的議會兩院制進行改革，主要包括削減慘議院權力，提高立法效率，加快立法進程。

這份修憲改革法案於2016年4月在意大利議會兩院通過，但贊成票沒有達到法案能夠實施的三分之二多數票。意大利憲法規定，修憲法案如果沒有獲得三分之二多數票贊成，則必須由全民公投來抉定。

由於倫齊早在提出公投時便明言，若公投不獲通過便會請辭。今日早上7時20分倫齊舉行記者會表示承擔政治責任，會向總統請辭。主要政黨需要就組建新內閣展開談判。若它們最終未能就組閣達成壹致，意大利將被迫提前大選，最快可在2017年3月舉行。

目前，根據民調，倫齊所在的民主黨所獲支持不高，而立場較民粹的「五星運動」則占有優勢，不排除若該國提前舉行大選，「五星運動」有機會壹舉成為執政黨。

為什麼此次意大利公投會引起全世界關註？因為這關系到意大利政治經濟的穩定，以及甚至可能引發歐盟解體危機。

如上文所述，「五星運動」立場較民粹兼反歐盟，若該黨成為執政黨，也許另壹場脫歐公投就要上演，而且若結果如英國壹般選擇脫歐，那麼對金融市場帶來的沖擊，將遠大於英國脫歐公投產生的後果。

妳要問了，意大利的經濟實力和英國比實在相差甚遠，為什麼它的沖擊力能強過英國？

誠然英國是歐盟內第三或第四大經濟體，倫敦作為國際金融中心之壹，亦為資金往來美歐之間的橋梁，更是歐洲基金行業重鎮。而意大利經濟活力不如英國，意大利人的辦事效率也常常被人詬病，似乎意大利的影響並不會太大。

如果妳這洋想就大錯特錯了，其中的重點是，意大利是歐元成員國兼始創國，兼且仍是歐元區內第三大經濟體，更重要是意大利是，若該國選擇脫歐，不就等同於宣布歐元瓦解？

所以在意大利公投結束後，反對派在票站調查中領先，實時導致歐元兌美元轉弱，情況就如同英國在脫歐公投後，支持脫歐壹方勝出，英鎊匯價應聲急挫壹洋。至於意大利退出歐元區後，新裏拉會否如分析師預期要貶值3成？則要視乎屆時歐洲經濟是否已踏上復蘇之路。

未來意大利政經局勢發展，要視乎當局如何籌組過渡政府及何時舉行大選。明年4月開始，荷蘭﹑法國及德國將會分別舉行大選。目前歐洲多國彌漫民粹思潮，意大利大選太早舉行，便等同於為荷蘭等國家的右翼政黨打氣及助選，若等待有關國家完成選舉後才進行大選，或可以利用外力來反制意大利國內民粹主義政黨。但是當地法例又是否容許大選延遲至明年第四季舉行，又或者過渡政府是否有足夠實力，將政治能量延續至明年第四季。

政治為眾人之事，意大利有5200萬名選民，這有5200萬種意見，局外人難作出全面分析。至於政局前景不明，會否對當地金融環境帶來沖擊？這要視乎當地銀行體系拯救方案會否因倫齊政府倒臺而受影響。意大利銀行體系有多嚴竣？只要看看當地銀行不良貸款余額高達3600億歐元時，便可以略知壹二。

再加上不時聽聞當地多個地方政府面臨材困，不少基本服務無法提供，便知道問題只會更惡劣，沒有最惡劣。比如，水都威尼斯因為垃圾太多兼臭氣沖天，便可以想象得到情況有多惡劣。若意大利民主黨在這壹場政經博奕再輸多次，相信距歐盟分裂的距離又再近壹些。

記者｜張偉倫

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