美利率下調0.25厘 降息步伐存變數

美國聯儲局於香港時間周五（8日）凌晨公布議息結果，一如預期放慢步伐減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間降到介乎4.5厘至4.75厘，但暗示未來減息步伐存在更大不明朗。交易員現時押注當局12月有57%機會再減息0.25厘，明年10月前將下調利率0.8厘，少過之前的1厘。

市場料2025共削0.8厘

高盛經濟師維持聯儲局將於12月、明年1月和3月會議再減息0.25厘的預測，但之後將轉為隔次會議減息，即到6月和9月才再降息，有別於之前估計在5月和6月，最終利率降至3.25厘至3.5厘的預測不變。

會後聲明微調對就業市場的評估，形容就業市場狀況「總體上有所緩和」，重申失業率上升但仍處於低位，經濟繼續以穩固步伐擴張；當局重申達到就業和通脹目標的風險大致平衡，但刪除形容通脹取得「進一步」進展，以及當局對通脹正可持續地邁向2%目標「有更大信心」的措詞。

美國總統當選人特朗普承諾實施更進取的關稅、打擊非法移民，以及延長減稅措施，這些政策可能對物價構成上行壓力，並促使聯儲局放慢減息步伐。

主席鮑威爾在議息後記者會上直言，局方不知道任何政策變化的時機和實質內容，也不清楚會對經濟產生什麼影響，特別是這些政策會否影響，以及多大程度上左右當局實現政策目標，即充分就業和物價穩定。

這是聯儲局連續第二次會議減息，當局9月通過減息半厘啟動寬鬆周期後，決策者已表明傾向於未來採取更謹慎的減息步伐。今次議息決定獲聯邦公開市場委員會（FOMC）一致通過，有別於上次有一名委員投反對票。

鮑威爾重申官員不急於減息，未來政策決定取決於接下來的經濟數據。他形容就業市場穩健，並提到經濟較預期強，9月通脹數字亦高於預期。

新債王：衰退機會減

儘管鮑威爾強調對所有政策選項持開放態度，但其說法似乎對12月會議暫停減息打開大門。券商Stifel Nicolaus經濟師Lindsey Piegza指出，鮑威爾主張未來進一步減息，惟沒有時間表，若數據維持穩健以及通脹繼續頑固，他將對12月會議按兵不動這個選項保持開放。

「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）接受財經頻道CNBC訪問時認為，聯儲局12月或再減息一次，並認同特朗普勝選降低了美國短期內陷入衰退的可能。