股息王Cincinnati業績優於預期:應該買入嗎?

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關鍵點

  • Cincinnati公佈了另一個季度的保費增長。

  • 幾十年來,該公司一直在穩步提高保費,這就是為什麼它是股息之王俱樂部的其中一員。

  • 這家保險公司處於有利地位,可以抵禦當前的經濟背景。

如果您僅查看 Cincinnati (NASDAQ:CINF)近期收益的增幅,您會看到一家公司的收入和淨收入都在較去年同期下降。然而,你會錯過更大的圖像,因為該公司的核心業務——承保保單實現了良好的盈利增長。

Cincinnati再一次實現了溢價增長的季度,這就是為什麼它成為股息之王的一個重要原因──這是一份50年或更長時間增加股息的獨家公司名單。事實上,保險公司已經連續61年增加派息;只有8家標普500指數公司擁有更長的連勝紀錄。繼續深入探索。

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收入並不像看起來的那樣

Cincinnati是一家總部位於美國俄亥俄州的財產和意外傷害保險公司。它通過承保各種保單而賺錢,並使用超額收益投資股票和債券。該公司超過 60% 的保費收入來自其商業保險——或為汽車、財產和工人賠償等企業提供的保險。另外 26% 的保費收入來自個人保險,包括房主和汽車保險。

從表面上看,Cincinnati的季度似乎令人失望,總收入較去年同期下降15%,至 23億美元。由於攤薄後的每股收益 (EPS)為4.31 美元,比去年下降23%,這最終導致利潤下降。

核心業務表現良好

出於幾個原因,Cincinnati的投資者不應該為此感到擔憂。一方面,保險公司的核心業務表現相當不錯。在最近一個季度,公佈了強勁的核心收益——核心收益是其保費收入超出預期,核心每股收益增長為1.79 美元,遠高於分析師預期的 0.99 美元。

公司總收入受去年至今年投資收益波動較大的影響。去年第二季度,該公司的股票投資組合出現10億美元的未實現收益,因為股市 2020年3月的大幅拋售之後強勁反彈。在最近這個季度,該公司的未實現收益為5.2 億美元。

其次,該公司在2021年上半年表現出色。已賺保費增長近7%至29億美元,而總收入增長73%至45億美元。保險損失比去年下降8%。因此,前六個月的攤薄每股收益為 8.13 美元,與去年每股攤薄虧損 1.96 美元相比有了顯著改善。

具有長期增加派息歷史的紅利之王

Cincinnati贏得了股息之王的稱號,由於保費穩定增長和良好的資本管理技能,其股息逐年增加。以8月中旬價格計算,該公司為投資者帶來了 2.05% 的穩健收益。持續的盈利增長是該保險公司獲得股息之王地位的一個重要原因。自 1997 年以來,該保險公司的保費年複合增長率為 6.1%。過去五年,該保險公司的保費收入以6%的穩定增長率增長。讓我們深入了解。

Cincinnati將能夠保持其股息之王地位的另一個好兆頭是,其13.5% 的派息率。 派息率只是股息支付除以公司收益。該比率可以表明公司股息支付的可持續性,較低的比率意味著更可持續的股息支付。

在許多市場環境中定位良好——尤其是當前的市場環境

Cincinnati在通脹可能持續存在的環境處於有利地位。出於幾個原因,保險公司可以很好地對沖通脹。

首先,通脹環境可能導致美國聯儲局提高聯邦基金利率,從而提高美國的利率國債和企業債務。由於保險公司將多餘的資金投入市場,直到賠付為止,因此它們將受惠於利率上升。

其次,保險公司可以相對較快地應對價格上漲。保險公司通過理賠流程獲得回饋,可以迅速看到材料和人工成本的上升;據此,他們可以相應地調整向客戶收取的保費。

Cincinnati是一家具有強大定價能力的公司,從過去20年在各種市場環境穩步提高價格和保費的能力就可以看出這點。該保險公司在當前的經濟背景下處於有利地位,持續盈利增長的歷史使其成為投資者的可靠股息股票。

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編輯: Sonne

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