花旗稱中國經濟成長料將遭遇來自製造業的阻力

【彭博】-- 據花旗經濟學家稱，受到中國控制汙染努力和勞動密集型製造商利潤遭受擠壓帶來的製造業投資弱於預期的影響，中國今年的經濟成長將會遭遇阻力。

在中國經濟從新冠疫情中復甦的過程中，製造業在中國總體投資中成長一直最慢，一季度支出仍低於2019年的水平。花旗經濟學家在一份報告中說，作為投資資金主要來源的製造業利潤去年也大幅下降，很多業內企業的利潤率受到了大宗商品價格上升和疫情後重新恢復社保繳費的擠壓。

經濟學家們表示，製造業投資「可能面臨低於我們先前預期的風險，」那對於我們先前關於中國GDP今年料可實現8.8%成長的預期將會產生「相當大的影響。」他們說，儘管房地產行業的強勁表現推動了鋼鐵和水泥等行業利潤率的大幅上升，但是政府在控污減排方面方面的更多投入將會使今年的產能擴張受到限制。

今年初接受採訪時，一定程度上源於勞動力成本上升和揮之不去的中美貿易戰前景不確定性影響，儘管疫情期間出口出現了大幅成長，可中國出口商依然表示不願增加投資。隨著越來越多的人完成了疫苗接種，西方已開發國家消費者的開支將會重回服務領域，有鑒於此，人們普遍預期中國今年下半年的出口成長會有所放緩。

中國另外的兩個主要投資驅動力也將面臨逆風。作為基礎設施開支主要資金來源的地方政府債券發行持續低於前幾年水平。中國政府正在加強對地產公司負債率的監管，那可能會對其投資支出產生影響。

「我們預計一線城市的住房銷售和全國範圍的房地產投資所面臨的下行壓力會開始加大，」法國興業銀行經濟學家在本周的一份報告中說。

中國最高領導層上周強調，要用好穩成長壓力較小的「窗口期，」推動旨在抑制房價上漲、加大科技公司監管力度、加強地方政府債務監督等方面的各項改革。所有這一切短期內可能會降低經濟成長水平，但官員們相信，那可以換來長遠的可持續成長。

原文標題China Faces Growth Headwinds From Manufacturing, Citigroup Says

(新增後三段內容)

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