華中小廠商經營轉衰 人行今月或降準救市

全球憂慮新冠肺炎疫情再起之際，中國經濟前景也迎來新一輪考驗。被視為反映中小型民企景氣度的11月財新製造業採購經理指數（PMI）按月下跌0.7個百分點至49.9，遜預期，更是今年來第二次陷入收縮區間，打斷了自9月起的復甦勢頭。分析認為，為了應對經濟挑戰，中國人民銀行最快或會在本月內「降準」救市，未來也可能會加大財政刺激。

製造業活動重陷收縮之際，上月的新出口訂單指數、就業指數更連續第4個月低過以50為基準的「盛衰線」，一方面顯示出外部出口需求因貨運業瓶頸而受挫，另一方面反映需求疲弱、成本壓力等導致企業減少人手，其中消費品生產行業的人手收縮尤為明顯。

專家：重點助中小企紓困

財新智庫高級經濟學家王喆稱，內地經濟下行壓力增加，惟通脹壓力緩解。10月下旬至11月中上旬，多省市出現零星散發的新冠肺炎疫情壓制了需求；而電力供應短缺得到緩解後，供給側開始恢復，但受需求拖累，恢復幅度有限，基礎尚不牢固；大宗商品「保供穩價」措施初見成效。

至於政策層面，他認為中小企業紓困仍是重點，應重視就業惡化、居民收入增幅有限及消費品購買力薄弱等問題。此外，部分原材料價格仍高企，企業面臨較大成本壓力，通脹問題尚不可掉以輕心。

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷表示，內地製造業活動未來仍具挑戰，包括來自變種病毒的威脅會帶來不確定性。他估計，人行最快本月會下調存款準備金率（即所謂的「降準」）0.5個百分點，將資金導向某些行業或項目；明年首季至上半年亦可能會加強財政政策刺激經濟。

瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆亦預計，考慮到市場流動性需求，人行料將在明年春節前降準一次，讓信貸政策保持寬鬆。

值得注意的是，周二公布的中國11月官方製造業PMI為50.1，仍處於擴張區間，與財新的統計結果有一定出入。

A股昨日表現跑輸亞太

基於擔心製造業及經濟前景，內地股市昨日表現明顯跑輸亞洲區其他市場。滬綜指升13點報3,576點；深成指微跌一點報14,794點；深圳創業板指數更下跌22點，收報3,473點。相比之下，逐漸消化疫情消息的印度、南韓及新加坡股市升幅則介乎1.09至2.14%。

人行昨日展開100億元（人民幣‧下同）逆回購操作，惟同日有1,000億元逆回購到期，故實現淨回籠900億元。外資透過滬深股通淨買入30億元，淨流入金額最高的個股為紫光國微、藥明康德及億緯鋰能，金額分別為6.49億元、5.63億元及4.82億元；全日兩市成交總額達11,464.94億元。