螞蟻IPO上市招股 如何增加中籤機會率?

Steven Cheung
·5 分鐘文章

螞蟻集團(SEHK:6688)今日(27日)起至周五(30日)在香港正式招股,每股80元,每手(50股)入場費4,040.3元,以總發行股數16.7億股計算,集資約1,336億元。螞蟻集團預期於11月5日(下周四)正式掛牌。

螞蟻集團入場費每手4,040.3元

另外,螞蟻集團A股科創板發行價格為每股68.8元人民幣,以A股總發行股數16.7億股計算,籌集約1,149億人民幣(約1,327億港元),即是中港上市合共集資逾2,660億港元。

螞蟻集團A股、H股發行後,總發行股數將增至303.76億股,市值達2.43萬億元,勢成阿里巴巴(SEHK:9988)、騰訊(SEHK:700)後市值第三大股票。

近日香港流入大量熱錢,銀行體系結餘已經升至超過4,000億港元,相信絕大部分用於認購螞蟻。由於熱錢已經高於集資額,申請認購螞蟻的投資者未必能夠一人一手。惟仍有兩個方法可以增加增加「惹蟻」的機會率。

今次螞蟻在港發行H股將會集資1,365億港元,將會成為有史以來最資額第二大的首次公開招股。史上集資額最大的首次公開招股為友邦保險(SEHK:1299),集資額高達1,590.8億港元。撇除螞蟻,香港史上集資額超過1,000億港元的首次公開招股僅得友邦及工商銀行(SEHK:1398)。

螞蟻估值卻愈來愈高,由最初市傳估值為15,600億港元,上升至最新的37,000億港元。根據瑞士信貸估計數字推算,估計今年純利為430億元人民幣。以最新估值推算,今年螞蟻的預測市盈率高達78倍,較阿里巴巴—SW(SEHK:9988)及騰訊控股(SEHK:700)還要高。

3至6個月內染藍

今年8月開始傳出螞蟻來港上市的消息,估值為15,600億港元。當時筆者估計螞蟻市值最快2027年升穿50,000億港元大關。現時券商給予的螞蟻估值已經高達37,000億港元,相信不用等到2027年已經可以提早達標。

因為螞蟻作為估值達37,000億港元的公司,肯定能夠極速加入主要指數,從而觸發追縱指數成分股變動的交易所買賣基金(ETF)及基金經理追貨。恒指開綠燈極速吸納成為藍籌的不乏先例可援。1997年10月23日當時稱為中國電訊的中國移動(SEHK:941)上市,翌年1月27日加入恒指。2006年10月27日工商銀行(SEHK:1398)上市,翌年3月12日已經晉身恒指。如果中移動及工行快速染藍歷史重演,相信在3至6個月時間內螞蟻可以晉身藍籌之列。

另一方面,指數編製公司MSCI表示將考慮快速納入螞蟻。MSCI指數較恒指更有代表性,因為主動管理基金多數以MSCI編製的指數作為基金的基準指數,當基準指數加入螞蟻,基金為免表現落後亦不得不買入螞蟻,導致管理主動型基金的基金經理被逼追買螞蟻。在指數納入這個原因下,形成螞蟻股價持續上升預期,螞蟻上市變成不能不抽的新股。

然而,當螞蟻變成不能不抽的新股,如何可以增加「惹蟻」的機會率。第一個方法是人海戰術動用「人頭」增加中籤的機會。第二個個方法為增加現金認購金額。第三個方法為以孖展出擊。

認住保薦人決定孖展策略

第一個方法先決條件是投資者自信有能力管理好「人頭」,不要因為利益而因財失義。第二個方法及第三個方法要計算一手中籤率。

如果以在今年上市的京東集團—SW(SEHK:9618)及網易—S(SEHK:9999)的分配結果計算,分別要動用45.2萬港元及55.3萬港元認購才穩獲一手。倘投資者用第二個方法出擊,投資者至少動用55.3萬港元甚至更多,才可以穩獲一手螞蟻。有別於京東及網易早已在美國上市,對這兩間公司有興趣的投資者早已投資,惟螞蟻是投資者的「the one」,投資者肯定要動用更多現金才能穩獲一手。

第三個方法可能要計算認購A組尾還是B組頭。參考網易及京東的分配結果,網易A組尾認購30,000股,分配到400股;躋身B股頭認購40,000股,分配到500股。故躋身B組頭,投資者只能獲得合理分配而已。惟京東A股尾認購20,000股,獲分配300股;躋身B股尾認購30,000股,獲分配600股。

今次螞蟻招股投資者認購A股尾較為著數。因為今次螞蟻保薦人包括中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利。以往績計有中金參與保薦的新股,例如網易、農夫山泉(SEHK:9633)的B組頭認購者都是多獲分配一手而已,相信今次螞蟻上市分配方式相若。故投資者宜認購A組尾,因為認購B組頭都未必能夠分配多於一手。

【相關文章】

如欲認購螞蟻集團新股 先要知道這些?

螞蟻集團市值升破5萬億元指日可待?

螞蟻集團取代匯豐 勢成新一代投資組合必備股

螞蟻集團IPO 投資要知的7大要點

相關

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)