重組前景不明疊加買賣價差巨大 中國華融境內債成交寥寥

【彭博】-- 境內信用債市場流動性本就不佳，中國華融的前景未明令其債券買賣雙方就價格達成一致愈顯困難，多數時間成交寡淡。

華融境內債自五月以來大幅波動，流動性差是原因之一，而據交易商和投資者稱，華融債的買賣價差很大，導致成交量大多低迷。其中兩位交易員稱，最近幾周華融債券的賣價多在70元-80元之間。上海一位高收益債投資經理則表示，五月中旬開始報出50元左右的買價，但尚未遇到接近的賣盤。

儘管中國華融近期償還了多只債券，但由於政府支持的不確定性以及資產重組的可能，投資者對其長期償債能力仍抱以懷疑態度。中國華融據悉已宣布梁強出任黨委副書記並候任總裁，表明公司已接近填補總裁空缺，也無法打消市場對其如何解決債務問題的疑慮。

從交易所回購市場來看，中國華融旗下債券的質押價值亦有折損，境內債市參與者已在提前防範華融事件的潛在風險。「20華融G1」在中證登質押融資的折算率已被降至不足五成。

標普全球評級信用分析師Manqi Xie等人在上周的報告中稱，中國華融的一些在岸高級無抵押債券已經在折價交易，但由於交易量低，價格水平沒有很高的參考意義。

(新增倒數第二段內容。)

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