高盛下調金山軟件(03888)目標價24.7%至36.9元 評級降至中性

<匯港通訊> 高盛發表研究報告,下調金山軟件(03888)目標價24.7%,由49元調低至36.9元,評級由「買入」降至「中性」。

高盛下調金山軟件2021及2022年收入預測約6%及4%,因調低了對其網絡遊戲收入預測18%及15%,同時被辦公軟件及服務收入預期增約9%及8%所抵銷。根據該行預測,到2023年,辦公軟件及服務收入將佔集團整體收入的61%,而去年為40%。考慮到其網絡遊戲目前趨勢及較低的營運槓桿,調低集團2021及2022年淨利潤預測47%及15%,至3.54億及9.21億元人民幣。

該行表示,下調其目標價是由於將估值推前6個月至2022年中;以金山辦公市場價格為基礎,對集團辦公軟件及服務業務進行估值;以及調整控股公司折讓至60%,此前為20%。另外,自該行2019年6月20日首予其「買入」評級,該股股價累升68%,同期恒指跌16%。 (CC)