高盛續看好中資股 籲勿過早離場 恒指再瀉246點 跌返5月初低位

港股於期指結算日續偏軟挫246點，大市連跌3日累失597點（3.2%），重返5月初低位。中港股市近日無力再上，惟高盛無改對中資股看法，認為投資者現時從中資股獲利離場實屬過早，續給予A股「跑贏大市」評級，離岸中資股則「與市場同步」。

恒指昨再挫246點（1.3%），收報18230點。大市昨低開53點後，曾輕微倒升數十點，不久轉跌並拾級而下，恒指尾市最多曾下滑313點，低見18163點。

截至今晨1時40分，恒指夜期收報18398點，升272點，高水168點。ADR港股比例指數收報18491點，較港收市高261點。

北水第11日流入 40億淨買

國指昨低收94點（1.4%），收報6462點；科指跌12點（0.3%），收報3752點。「港股通」昨錄44.01億元淨流入，連續11日獲北水增持。啤酒股弱勢，潤啤（00291）跌5.7%，青啤（00168）挫別6.6%。金礦股全線向下，紫金（02899）下滑5.5%，招金（01818）低收3.5%。

A股昨同樣未見起色，滬指挫19點（0.6%），收報3091點；深成指走低30點（0.3%），報9384點，為超過1個月低位。兩市昨共錄7207億元人民幣成交額。「滬深股通」昨有10.45億元人民幣淨買入。

三大指數齊連挫3日

恒指、國指及科指均已連跌三日，累計分別回調597點（3.2%）、226點（3.4%）及112點（2.9%）。高盛首席中國股票策略分析師劉勁津日前發表題為「過早離場」（Too early to quit）的報告，稱對於離岸中資股短期內進一步整固不感意外，因為近期的回調幅度仍淺，且投資者需時消化最近的政策消息與大市升幅。

檢視過去20年MSCI中國指數升市經驗後，高盛發現當中有23次升市均錄逾兩成累積升幅，符合技術性牛市定義，其中12次大市出現5%或以上調整後仍可重拾升勢，隨後3個月的平均升幅達31%。

該行坦言，近日跌市無改對中國股市的核心看法，反而認為調整向投資者提供入市點，分別給予A股及H股「跑贏大市」及「與大市同步」評級。

高盛認為中國政策初見成效，內房相關資產風險溢價進一步壓縮，但在股市升浪步向成熟下，未來需看到企業盈利上調來推升股市。該行承認，中資股不同板塊盈利表現參差，首季以離岸上市的中資科網股主導板塊，盈利狀況較為強勁，A股整體盈利則受內房、資源及工業等行業拖累而較弱。

麥樸思幾周前已轉軚支持

另外，有「新興市場之父」稱號的麥樸思（Mark Mobius）自3至4周前開始轉軚看好中國股市，指自內地推出措施支持內房後，於「隧道盡頭看到曙光」，惟料中國股市今年無法跑贏印度股市。板塊方面，偏好中國科技硬件股，包括小米（1810.HK）。

摩根士丹利資產管理副首席投資總監Jitania Kandhari接受彭博訪問時透露，該行降低了對中國股市的輕倉程度，因中央推動國企改善股東回報，相信民企的派息回購動作未來亦會隨國企而增加。她強調，該行雖提升其中資股持倉，但至今仍給予中國股市「減持」評級，因中國的財政刺激規模與影響都相較以往小。