麥格理升同程藝龍(00780)目標價3.3% 國內酒店業務恢復上調盈測

<匯港通訊> 麥格理發表研究報告表示,同程藝龍(00780)能夠滿足二線城市不斷增長的旅行需求,加上疫後復蘇令用戶和品牌知名度加速增長,帶動國內酒店業務恢復,分別上調2021、2022財年的經調整每股盈利預測1%及3%,目標價由18.4元上調3.3%至19元,重申「跑贏大市」。

報告重申對同程藝龍樂觀態度,因為該公司處於加快國內旅行的復蘇,對第四季度收入強勁的指引,達到疫前水平,調整後的淨利潤率達到17%意味輕資產模式的彈性,將進一步推動整個業務部門快速增長。該股目前估值吸引,接近美股Trip.com 50%的折讓,建議投資者在盈利前景樂觀的情況下買入。

該行表示,儘管來自海外的拖累,由於低端市場的強勁勢頭,酒店客房總夜數已實現正增長10%,繼續看到交叉銷售比率和增值服務(VAS)需求,支持第4季及以後住宿業務的進一步反彈。預計2021年總收入增長48%至89億人民幣,酒店業繼續以70%增長,有望成為一線城市的第一旅遊品牌。另外,預計同程藝龍的付費用戶在2021年達到2億個。(EC)