【11】恒生料即使希臘縱脫歐 對港影響有限

恒生銀行(00011)最新《香港經濟月報》中指，儘管希臘已與國際債權人達成協議，惟希臘最終脫離歐羅區的風險尚難完全排除。不過，即使希臘退出歐羅區，中期經濟表現顯著改善的機會甚微，因為該行認為希臘政府在脫離歐羅區後，不會全面落實有效的貨幣及財政政策。 該行的研究聚焦於兩個可能情況，一是希臘出現債務違約但未脫離歐羅區。在此情況下，希臘危機在信貸及貿易方面對香港構成的直接影響相當有限。因希臘銀行持有對香港的債權亦僅佔香港本地生產總值的0.1%。而香港輸往希臘的出口貨值佔總出口額不足0.1%。即使希臘經濟大幅收縮20%，其對香港出口的負面影響不足0.1個百分點。 另一情況是希臘最終決定脫離歐羅區，該行認為，此帶來的衝擊難以預料。在這情況下，該行假設香港輸往歐盟的出口貨值下跌7%，跌幅與2012年歐債危機升溫時的跌幅相約。基於這假設，若希臘危機蔓延至歐洲其他國家，對香港出口增長率的打擊僅約為0.7個百分點。 恒生指，金融市場出現動盪可能為希臘退出歐羅區帶來的最大挑戰。不過，該行的研究發現，香港資金環境對歐洲息率抽升並非特別敏感。若希臘脫歐對美國金融市場的影響有限，其從金融市場蔓延的風險同樣有限。(nc)