拆解亞馬遜遭拋售4大原因

亞馬遜第二季業績反映公司在零售的各方面以及雲端服務上擁有持續的領導地位，但一些業績裡的一些不明朗因素令投資者選擇先行獲利。

這科網巨企在公布業績後的周五開市前時段，下跌超過6%（編按：周五收市跌7.5%），因為公司的銷售預期令人意外地差過市場預期。業績裡似乎有數個因素困擾投資者。

第一，亞馬遜的收入在三年內首度差過市場的盈利預估共識。分析員將放緩的銷售歸咎零售部份，因為人們在接種新冠疫苗後，可以更自由地外出購物。回想去年同樣時候，亞馬遜的業績曾令市場震驚，正因為疫情令銷費者只能留在家中，令網購變得前所未有地大規模。

亞馬遜管理層在業績發布電話會議上對分析員表示，當人們可以重新外出，Prime會員的消費也減少了。

第二，亞馬遜的第三季的盈利預測欠缺吸引力，因為公司將繼續投資在硬件和員工上以支持公司的增長。再者，公司因為疫情導致的成本，而減少了10億美元的營運收益。

亞馬遜預期第三季的銷售增長為10-16%（較第二季的27%有所放緩）。營運收益預期在25-60億美元之間（外界預期81億美元）。

再加上有些零碎的事情可能令投資者不太滿意。在業績電話會議上，亞馬遜高層拒絕承諾會舉辦今年第二次Prime會員日活動（儘管有傳言這將發生）。亞馬遜新任CEOAndy Jassy並未參與會議——這方面他似乎跟隨前老闆貝索斯的路線。

與華爾街分析師的預測相比，以下是亞馬遜的第二季表現：

• 收入：1,130.8億美元，預期1,150.6億美元

• 稀釋每股盈利：15.12美元，預期12.22美元

• 亞馬遜網絡服務（AWS）收入：148.1億美元，預期141.8億美元

儘管季度業績和股票反應不一，但華爾街基本是為亞馬遜辯護。Piper Sandler、Truist、巴克萊、Keybanc和 Baird 的分析師都重申對亞馬遜買入評級。

「儘管亞馬遜已在2020年將產能提升了50%，但公司仍計劃繼續大力投資物流。礙於勞工市場緊張，以及在新市場推出影片等Prime會員福利，新設施啟動效率低下加刻了對營業收入的不利影響。這些成本壓力屬暫時性，而隨著其減弱，我們認為AWS和廣告增長加快的好處會體現在營運收益率和自由現金流之上。我們認為亞馬遜也在擴在容量，以便日後讓即日送貨產品更多樣化，讓顧客能隨時隨地購物，支持其核心零售業務並鞏固其競爭優勢。」Jefferies 分析師 Brent Thill 在給客戶的研究報告中表示。