IPO近在眼前之際 關於馬雲的螞蟻集團你需要知道的一切

【彭博】-- 通過在香港和上海同步上市，億萬富翁馬雲的螞蟻集團有望完成有史以來規模最大的一宗首次公開募股(IPO)。該公司據說正在爭取2250億美元的估值，也就意味著成為全球第四大金融公司。

2011年從中國巨頭阿里巴巴集團剝離出來的這家公司，通過其無處不在的支付寶應用程序(app)定義並主導了中國支付市場。該公司還經營著龐大的「餘額寶」貨幣市場基金以及「花唄」和「借唄」消費貸款業務。

總部設在上海以南大都市杭州的螞蟻集團，雄心壯志遠不止僅限於金融領域。以下是其業務部門和該公司所面臨的挑戰的概覽。

支付寶：一部17萬億美元的機器

這個世界上最大的數字支付平台始建於2004年，當時是阿里巴巴用來保障該電商網站交易的托管服務。該服務非常受對網絡支付心存顧慮的消費者歡迎，並迅速推廣到其他平台。

2009年推出的移動版支付寶一度占據了75%的市場占有率，但後來在與騰訊控股的微信支付的競爭中，占有率滑落至55%左右。

支付寶擁有7.11億活躍用戶，其中大部分在中國，他們用支付寶來購買從咖啡甚至到房地產的各種商品，在截至6月末的12個月裡生成了17萬億美元的付款。但是，其對螞蟻集團的重要性越來越低，今年上半年對集團收入的貢獻為36%，而就在兩年前，這一比例還高於50%。

知情人士當初透露，支付市場市場占有率流失是螞蟻在2017年取消此前IPO計畫的一個原因。現在，螞蟻已經成為一家多元化得多的公司。

花唄與借唄：一場貸款盛宴

面向那些手頭沒有現金來通過支付寶消費的人，螞蟻提供發放小額無抵押貸款的服務：花唄和借唄。前者專注於購買iPhone和冰箱的快速消費貸款，後者則為從旅行到教育的一切消費提供資金。

螞蟻將部分自有資金用於發放這些貸款，但大部分資金還是來自銀行--該公司扮演門戶的角色。在截至6月底的12個月裡，該平台向約5億人發放了貸款，針對小額貸款收取約15%的年化利率。根據高盛集團，到2021年，其貸款發放金額可能飆升至近2萬億元人民幣。

該公司的微貸科技業務（包括花唄和借唄）是其最大的單一收入來源，今年頭六個月對總收入的貢獻率達到了39%。

該公司目前正在申請成立一家消費金融公司的牌照。這個新實體將提高螞蟻集團的放貸能力，因為消費金融公司可以發放金額高達它們資本10倍的貸款。相比之下，螞蟻現有小額貸款公司的槓桿僅為兩到三倍。

餘額寶：龐大資金池

隨著成千上萬的人湧入支付寶，螞蟻在2013年創建了一支貨幣市場基金，該基金讓人們可以從他們存放於該app的現金裡賺取利息，投資門檻僅為1元人民幣。天弘餘額寶貨幣市場基金的資產規模高達1,730億美元，冠絕天下同類產品。不過在監管機構介入以限制每個投資者的投資上限之後，它已較鼎盛時期縮水了。

在2018年，螞蟻向第三方開放了該平台。現在，該平台提供來自20多家基金公司的產品。它與包括 景順在內的公司展開了合作，截至3月，景順的一支基金規模已成長300-400倍。今年，螞蟻還與Vanguard Group聯手提供一項機器人投資顧問服務，這將便於該美國巨頭在中國開拓業務。

餘額寶隸屬的業務部門今年對螞蟻收入的貢獻率為15%，這一數字三年來幾乎沒有變化。

信用評估

利用收集到的支出和借貸模式的大量數據，螞蟻在2015年推出了名為芝麻信用的信用評估服務。如果用戶選擇接受該服務，則螞蟻會核查歷史交易記錄，並還會使用來自第三方提供商的數據來檢查信用度。螞蟻向使用該服務的公司收取費用，如果客戶評分夠高，從租借自行車到在萬豪之類的酒店訂房，都可免押金。

相互保：零錢買保險

人多力量大。該公司於2019年進入保險市場，創造了一種名為「相互寶」的醫療健保產品，讓人們可以每月支付一點點錢、匯聚在一起來幫助支付罹患癌癥、阿爾茨海默氏病甚至埃博拉等疾病的會員的治療費用。

螞蟻的保險科技部門還出售第三方公司的保單並從中抽成。該部門上半年的收入成長了47%，達到60億元人民幣，占集團總收入的8%。

全球不利因素

螞蟻曾為美國業務制定了宏偉的計畫，但隨著中美這兩個超級大國之間的貿易和政治緊張局勢加劇，這些計畫已被擱置。馬雲在2018年放棄了在美國創造100萬個就業機會的承諾。

取而代之的是，螞蟻把海外野心集中放在了亞洲其余國家上，正與九家支付初創公司展開合作，其中包括印度Paytm和菲律賓GCash方面，瞄準了數十億人口。該公司還尋求讓更多海外商戶使用支付寶，以便其中國客戶在旅行時可以使用。

爭議：雅虎

馬雲於2011年將支付寶從阿里巴巴剝離到一家自己控制的公司，理由是由於在金融穩定和數據收集方面的影響，該高度敏感的支付系統業務的外資持股是個隱患。雅虎和軟銀當時擁有阿里巴巴的多數股份。雅虎對此舉提出異議，在阿里巴巴2014年進行創紀錄的250億美元IPO之前，這兩家公司達成了一項協議，讓阿里巴巴有權分走螞蟻的一部分利潤。

當阿里巴巴2018年購買了螞蟻33%的股份之後，該協議終止。螞蟻現在還有其他的外國投資者，包括華平投資、凱雷和Silver Lake Management LLC.。

中國廣東省的電信公司僑興集團通過螞蟻「招財寶」出售的債券發生違約之後，螞蟻關閉了這個平台。招財寶創立之初的願景是創建一個平台，讓小企業和個人直接向投資者借款。

未來的風險

監管機構並未忽視螞蟻的崛起及其在中國金融版圖中的統治地位。一個近在眼前的威脅是中國央行創建數字人民幣，這是其為控制支付系統穩定性而採取的行動之一。螞蟻面臨當局的定期審查，從托管服務到貸款風險的各方面都受到監管。

在準備進行IPO之際，螞蟻在招股說明書中警告稱，不斷升級的中美貿易緊張局勢威脅到了其業務。例如，如果美國要實施某些制裁，則可能影響螞蟻在東南亞和印度的業務。

2018年，螞蟻試圖收購總部位於美國的匯款公司速匯金(MoneyGram International Inc.)但未成功。印度外國投資法規的變化促使其今年停止了對餐廳聚合及食品配送初創公司Zomato的進一步投資。

誰擁有螞蟻？

馬雲通過對杭州君瀚和杭州君澳所持股份的控制，控制著螞蟻集團50.52%的股份。根據文件，馬雲已表示打算未來把自己在螞蟻的經濟利益減少至不超過8.8%，有意捐出6.11億股給慈善機構。

包括螞蟻董事長井賢棟以及另外17位現任和前任阿里巴巴和螞蟻高管在內，這些將大發一筆的人將邁入十億美元富翁行列。

因為君瀚和君澳沒有披露通過直接持股或代理合同獲得經濟利益的人的全部名單，螞蟻背後有些什麼人還無法完全知曉。

原文標題As IPO Looms, All You Need to Know About Jack Ma’s Ant Group

(新增最後兩個小標題)

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