恐成金融市場黑天鵝

數碼化經濟運行，對能源的依賴極高，可偏偏如今正面臨一場重大的能源危機。事緣新冠肺炎疫情、俄烏戰爭及通脹升溫，令全球經濟與金融烏雲密布之際，氣候問題又持續惡化，下一隻可能出現的黑天鵝，更可能與能源危機有關，就是「斷電」風險。

外媒引述Cornerstone Futures分析指出，全美各地和其他國家的供電網問題，可能引發能源市場混亂，這風險目前卻被低估。相對於汽油這類商品因為價格顯著而惹市場注目，電力缺乏流動性高的指標期貨，費率複雜難懂，惟今年以來，美國主要電力市場，賓夕凡尼亞州、紐澤西州、馬里蘭州電網，以及德州的電力可靠度委員會（ERCOT）的期貨曲線都「前所未見地」上升，卻未獲市場重視，一旦發生像去年德州冬季風暴導致大停電的類似事件，恐伴隨運輸、供水和電訊服務中斷。

電費飆 或累石油生產

原油不會直接產生電力，惟電力卻是生產石油所必需。若電網癱瘓，很可能成為下一個擾亂石油供應鏈的問題。故該機構警告，隨着美國氣溫升高，用電需求會進入高峰，如果發生任何比德州去年情況更重大的事件，都可能引發災難性的後果。若沒有應變計劃，輸電網問題可能因此成為整個經濟的弱點，故各地政府得重新檢視供電產業的安全和可靠度。

歐洲多國最近氣溫超過攝氏38度，除了德國及意大利風力發電銳減外，為許多歐洲國家供電的法國核能電廠供應亦不足，法國6月第三周的電價按周升逾64%，而英國從4月起將能源價格上限提高至54%，創史上最大增幅；德國供應商更在一年內將電價翻了3倍。

推高通脹 損企業盈利

至於亞洲，亦有多國面臨能源危機，東京發布熱浪恐驅動斷電的警告，日本當局擬重啟最多9座核電廠以保電力供應穩定；印度在內的國家可能增加便宜但污染嚴重的煤炭用量，並已在5月28日宣布進口煤炭，以降低電力成本，力遏通脹；孟加拉商店提早至晚上8時關門以節省用電；印度與巴基斯坦停電迫使學校與店舖關門，民眾苦受熱浪；澳洲今年首季發電價飆升1.4倍；台灣宣布用電大戶電價漲15%；南韓國營的韓國電力公社宣布7月起加電費。

至於能源進口國的內地，面對夏季用電高峰來臨，國家電網監測資料顯示，河北、山東、河南、陝西、甘肅、寧夏及新疆等7個省級電網，以及西北電網用電負荷均創歷史新高。為此，最近多省調高耗能企業電價，當局更主導疏導煤炭供應，確保電力供應穩定，企業則無可避免加重電費負擔。

事實上，在發電燃料如煤炭、天然氣等價格飆升之下，若然政府不允許上調電費，電企將面臨虧損，或減少資本開支，甚至停運，這將威脅電力供應穩定性，從而影響經濟，說到底，用家還是要「硬食」，故應設法節能及開拓廉價能源，惟此進度必然難敵眼前通脹升勢，企業為保競爭力，未必會減慢數碼化進度，部分或轉為減少其他支出如勞工成本，變相還是由打工仔來分擔。