中國出口飆12.7% 提前發貨避貿戰 10月進口轉跌2.3%遜預期 內需續疲弱

中國10月出口表現遠勝預期，海關總署昨日公布，以美元計價，10月出口錄得3090.6億美元，按年升12.7%，高於市場預期的上升5%，並創下逾兩年來最快增速，但進口按年跌2.3%至2133.4億美元，跌幅較市場估算的2%為大，也是4個月來首次由正轉負；月內貿易順差957.2億美元。分析認為，在中美貿易戰陰霾下，外貿商提前「搶出口」，出口短期仍有望維持強勁。

分析估計短期出口維持強勁

以人民幣計價，10月中國出口額2.19萬億元，按年升11.2%，進口額1.51萬億元，按年跌3.7%；貿易順差6791億元。總結今年首10個月，出口按年增6.7%，進口則升3.2%，其中，中國對東盟出口增長12.5%、對歐盟出口增3.5%、對美國出口升4.9%，自美國進口增長2.9%；對美國貿易順差為2.07萬億元，擴大5.8%。

數據顯示，今年首10個月中國出口機電產品佔出口比重近六成，其中自動數據處理設備及其零部件、集成電路和汽車出口錄雙位數增長。海關總署統計分析司司長呂大良表示，在一攬子增量政策集中發力背景下，10月進出口增速較9月份加快近4個百分點。首10個月，中國外貿平穩增長規模持續擴大、結構不斷優化，全年外貿質升量穩目標可望實現。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威分析，上月出口增速遠優於預期，部分原因可能是因出口商努力提前發貨，以減輕明年潛在貿易戰的衝擊。近期中國經濟顯露企穩跡象，採購經理指數（PMI）也出乎意料上行，9月底、10月初出台的寬鬆政策支撐經濟，預計第四季經濟會溫和改善，但貿易戰可能在明年首季「開打」，不能再依賴出口拉動經濟增長，明年財政政策將會更加積極。

美潛在加關稅衝擊明年中浮現

凱透宏觀則稱，雖然特朗普在美國總統選舉勝出，但中國出口短期依然有機會維持強勁，未來數個月出貨量可望保持升勢，至於潛在特朗普加徵關稅的拖累，不排除要到明年下半年才會出現。

另外，東方金誠研究發展部表示，整體來看，第四季中國出口將繼續保持正增長，但在外需放緩的大背景下，年底前兩個月出口增速下行風險偏大，考慮到去年同期出口基數高，加上近期外需出現放緩態勢，11月出口增速勢降至個位數。隨着9月底出台的一攬子增量政策逐步落地見效，年底前進口需求仍持續。至於進口數據按年下跌，主要受高基數影響。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒說，10月內地出口表現亮麗，主因是去年同期比較基數偏低所致，鋼鐵出口升幅擴大，以及高新技術產品出口由跌轉升，令出口有所改善。進口由升轉跌，可能反映內需表現乏力。

溫嘉煒補充，有不少成熟經濟體的製造業有下行壓力，歐美國家對華實施貿易限制，並對部分中國廉價商品湧入表示關注，加上特朗普早前表明可能會提高對華關稅，為內地出口表現增添更多不明朗因素。他相信，出口商會尋求加快開拓新興市場，以紓緩歐美等國對華實施貿易限制的影響，全年內地出口料增長約5%。