中國利率市場展望：逾千億資金到期 地方債發行倍增 資金或重回緊平衡

【彭博】-- 中國金融市場流動性主要受央行流動性工具操作、政府債券發行、存款準備金、財政存款以及資本流動等因素影響，以下是彭博整理的4月19日-4月25日對資金將造成影響的主要因素預覽，以及分析師的利率市場展望：

貨幣政策工具

本周有500億元逆回購和561億元定向中期借貸便利（TMLF）到期（單位：億元人民幣）注：因五一勞動節假期調休，本周日（4月25日）為工作日中國央行上周已通過中期借貸便利（MLF）操作對當月到期的MLF和TMLF進行續做，包括本周日到期的561億元TMLF點選查看中國央行貨幣政策工具回顧與到期一覽中信證券分析師明明的研究團隊上周報告稱，暫時而言，只要政府債券供給壓力還未出現，資金面短期內依然會偏松但是，利率持續下行的基礎可能有所鬆動；央行大概率會維持資金利率中樞的平穩，但加大其波動資金利率重回緊平衡的時間窗口或將在4月下半月出現，或令長端利率面臨短期調整

債券發行

中國財政部本周三擬招標續發540億元10年附息國債和540億元1年附息國債，合計1080億元，低於上周同期截至北京時間4月16日12:06，彭博匯總數據顯示，本周已公佈的地方政府債券繳款規模為2368.41億元，上周為1125.22億元

例行存款準備金清算

4月25日（周日）為存款準備金清算日注：銀行等存款類機構一般於每月5日、15日和25日，根據規定時點和範圍的存款計算應繳存的準備金，與已上繳部分進行比較後清算

財政存款

2021年3月中國財政存款較上月減少約4870億元人民幣注：財政存款的增減主要受財政收入和支出影響；一般在年初及4-8月間，因繳稅等因素，在央行的財政存款會呈增加趨勢，意味著銀行體系會有相同規模的流動性流出；臨近年末，財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這將增加商業銀行的流動性

資本流動

中國2月份的美國國債持有量達到2019年7月以來最高今日論市：境外資金流入放緩 預示人民幣貿易加權匯率觸頂

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