天后煉金術│海爾智家同業中保持優勢（古天后）

海爾智家（6690）公布，第三季營業收入按年跌0.58%至583.4億元（人民幣．下同），淨利潤跌12.43%至30.8億元，每股收益0.331元。首九個月營業收入升10.07%至1,699.6億元，淨利潤升57.68%至99.3億元，每股收益1.072元。海爾智家第三季度的收入按年跌1%。不計入去年第三季出售COSMO股權，收入升9%，主要受中國收入增長13%和海外收入增長6%推動。雖然海爾智家旗下Casarte空調業務在第三季增長放緩，但冰箱、洗衣機、廚房電器和熱水器等品類都實現強勁的增長，以支持超額業績並繼續推動海爾境內業務的銷售均價上漲。

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倘升穿30關 可見$32

在高基數及人民幣走強的情況下，海外收入按固定匯率計較去年同期仍增長6%。期內銷售和研發費用佔比提升，部分抵銷毛利率擴張。集團在高端化、本土化和營運效率改善將繼續推動增長和利潤率擴張，從而進一步帶來優於同行的業績。

預計收入增長勢頭可能會持續到第四季，以當地貨幣計算的收入將有雙位數增長，以人民幣計算的收入將有高單位數增長。公司有望在中國實現10%以上的中期經營溢利率目標，在海外則實現7至8%。由於費用節省及效率有更大改善空間，大行普遍略為上調其2021年及2022年的盈利預測，並將其列為中國家電行業的首選。現價買入，跌穿28元止蝕，如能升破30元企穩，上望目標32元。

古天后

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