《業績前瞻》券商料阿里(09988.HK)全年度非公認會計準則淨利升32% 聚焦業務重整及拓社區團購指引

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阿里巴巴(09988.HK.HK)(BABA.US)將於下周四(13日)公布截至今年3月底止全年度業績,市場預期由於受惠總交易增長、併表高鑫零售及盒馬鮮生銷售增長令收入可升逾39%,但同時預期阿里因增加核心平台、社區團體及本地生活服務等投入,令利潤率受壓,本網綜合16間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度非公認會計準則淨利潤料介乎1,587.41億至1,949.94億元人民幣,較2020年同期1,324.79億元人民幣,按年上升19.8%至47.2%;中位數1,746.51億元人民幣,按年上升31.8%。 綜合19間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度純利(歸屬於普通股股東的淨利潤)料介乎1,374.24億至1,848.7億元人民幣,較2020年同期1,492.63億元人民幣,按年下跌7.9%至上升23.9%;中位數1,634.02億元人民幣,按年增加9.5%。本網綜合36間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度收入介乎6,766.87億至7,175.46億元人民幣,較2020年首季5,097.11億人民幣,按年上升32.8%至40.8%;中位數7,098.05億元人民幣,按年增加39.3%。 就內地政府4月中因公司平台「二選一」行為處以182億人民幣罰款,市場關注罰款對公司淨利潤有一定影響,並會等待集團給予各業務的調整策略及步伐、未來下沉市場電商、社區團業務拓展指引等。而大摩估計阿里2022財年(截至2022年3月底止年度)旗下社區團購業務部份將錄虧損300億人民幣。 【核心業務增長 關注新指引】 中金預測阿里巴巴截至今年3月底止全年度收入按年升39%至7,092億元人民幣,估計純利按年升7%至1,598億元人民幣,非公認會計準則淨利潤按年升20%至1,587億元人民幣。單計第四財季,中金料阿里非公認會計準則淨利潤則按年升24%至276億人民幣,低於市場預期328億人民幣,主要因新業務及本地生活投資增加。 中金預期,服飾及快消品類保持穩健增長,阿里巴巴第四財季毛交易總額(GMV)按年升32%。受惠於低基數及高鑫零售併表,預計第四財季度收入同比增長57%至1,793億元人民幣,核心電商收入按年增長37%。該行考慮公司計劃降低開店門檻,採取減免費用及佣金等措施,進一步讓利商家及消費者,承擔更多社會責任,預期阿里巴巴貨幣化率提升進程或暫時停滯,並將維持近4%上限水平。該行亦指,與監管不確定性相比,公司長期競爭力更受市場關注,該行判斷公司將重點投入社區團購、本地生活服務及下沉市場電商業務。 安信証券預計,阿里巴將加大對核心平台業務的投入,第四財季經調整EBITA利潤率料同比下滑約3.7個百分點至13.6%,核心商業經調整EBITA同比增長15%至325億元,對應經調整EBITA利潤率同比下滑約8.6個百分點,核心平台業務經調整EBITA利潤率或同比下滑8.7個百分點,主因對下沉市場及社區團購的投入。同時鑒於季度內加大本地生活領域投入,預計核心商業其他板塊季度內虧損將擴大。該行亦指,阿里巴巴近期整合升級組織架搆,成立MMC事業部以專注社區團購業務,充分彰顯對社區團購業務重視程度。 — 本網綜合16間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度非公認會計準則淨利潤料介乎1,587.41億至1,949.94億元人民幣,較2020年同期1,324.79億元人民幣,按年上升19.8%至47.2%;中位數1,746.51億元人民幣,按年上升31.8%。 券商│截至今年3月底止全年度非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 麥格理│1,949.94億元│+47.2% 高盛│1,816.3億元│+37.1% 中國銀河國際│1,807.5億元│+36.4% 國泰君安証券│1,801.2億元│+36% 德銀│1,785.77億元│+34.8% 海通國際│1,753.64億元│+32.4% 巴克萊│1,749.49億元│+32.1% 中銀國際│1,747.97億元│+31.9% 中信証券│1,745.04億元│+31.7% 交銀國際│1,738.26億元│+31.2% 大和│1,737.11億元│+31.1% 傑富瑞│1,736.14億元│+31.1% 安信証券│1,717.79億元│+29.7% 招銀國際│1,715.5億元│+29.5% 摩根士丹利│1,638.48億元│+23.7% 中金│1,587.41億元│+19.8% 按阿里巴巴截至2020年3月底止全財年非公認會準則淨利潤1,324.79億人民幣計算 — 綜合19間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度純利(歸屬於普通股股東的淨利潤)料介乎1,374.24億至1,848.7億元人民幣,較2020年同期1,492.63億元人民幣,按年下跌7.9%至上升23.9%;中位數1,634.02億元人民幣,按年增加9.5%。 券商│截至今年3月底止全年度純利(人民幣)│按年變幅 方正証券│1,848.7億元│+23.9% 野村│1,808.8億元│+21.2% 浦銀國際│1,788.99億元│+19.9% 招商證券國際│1,767.5億元│+18.4% 摩根士丹利│1,724.69億元│+15.5% 傑富瑞│1,713.81億元│+14.8% KeyBanc│1,697.15億元│+13.7% 安信証券│1,697.14億元│+13.7% 海通國際│1,640.74億元│+9.9% 滙豐環球研究│1,634.02億元│+9.5% 法巴│1,624.81億元│+8.9% 農銀國際│1,619.39億元│+8.5% 國盛証券│1,609.52億元│+7.8% 國泰君安証券│1,607.48億元│+7.7% 中金│1,607.48億元│+7% 里昂│1,573.34億元│+5.4% 建銀國際│1,528.98億元│+2.4% 交銀國際│1,460.58億元│-2.1% 中信証券│1,374.24億元│-7.9% 按阿里巴巴截至2020年3月底止全財年純利1,492.63億元人民幣計算 — 本網綜合36間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度收入介乎6,766.87億至7,175.46億元人民幣,較2020年首季5,097.11億人民幣,按年上升32.8%至40.8%;中位數7,098.05億元人民幣,按年增加39.3%。 券商│截至今年3月底止全年度收入預測(人民幣)│按年變幅 招商證券國際│7,175.46億元│+40.8% 星展│7,157.76億元│+40.4% 申萬宏源│7,154.98億元│+40.4% 巴克萊│7,149.95億元│+40.3% 農銀國際│7,146.92億元│+40.2% 滙豐環球研究│7,130.1億元│+39.9% 交銀國際│7,129.8億元│+39.9% KeyBanc│7,126.91億元│+39.8% 德銀│7,122.01億元│+39.7% 摩根大通│7,118.72億元│+39.7% 高盛│7,115.92億元│+39.6% 瑞銀│7,114.44億元│+39.6% 招銀國際│7,111.16億元│+39.5% 海通國際│7,106.34億元│+39.4% 里昂│7,105.89億元│+39.4% 摩根士丹利│7,103.48億元│+39.4% 法巴│7,103.28億元│+39.4% 野村│7,099.83億元│+39.3% 工銀國際│7,097.58億元│+39.2% 花旗│7,095.88億元│+39.2% 建銀國際│7,094.86億元│+39.2% 國泰君安証券│7,093.08億元│+39.2% 中金│7,092.25億元│+39.1% 麥格理│7,089.9億元│+39.1% 安信証券│7,089.74億元│+39.1% 傑富瑞│7,089.37億元│+39.1% 華興資本│7,080.69億元│+38.9% 美銀證券│7,067.32億元│+38.7% 大和│7,059.57億元│+38.5% 第一上海│7,059.21億元│+38.5% 國盛証券│7,036.46億元│+38% 浦銀國際│7,020億元│+37.7% 中銀國際│6,985.66億元│+37.1% 中國銀河國際│6,946.36億元│+36.3% 方正証券│6,774.73億元│+32.9% 中信証券│6,766.87億元│+32.8% 按阿里巴巴截至2020年3月底止全財年收入5,097.11億人民幣計算 (fc/w) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com