疫情再起哄 央行技窮

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Omicron變種病毒來襲,引發全球金融市場恐慌。
Omicron變種病毒來襲,引發全球金融市場恐慌。

Omicron變種病毒來襲,引發全球金融市場恐慌,疫情或導致全球再陷入新一輪的經濟停擺,復甦之路遙遙無期。更重要的是,與去年初疫情大爆發時相比,現在各國央行在通脹高企的環境下,已沒有多餘彈藥「放水」拯救經濟,有分析更形容,這將是央行「最可怕的噩夢」!同時,封城措施勢阻礙生產活動,恐怕再推高通脹,令「滯脹」重現。

就目前資訊來看,Omicron比之前的Delta變種病毒株更兇猛,故市場不敢小覷其對經濟所造成的潛在影響,環球股市上周五恐慌式下跌,連近期強勢的美股亦慘遭「血洗」,道指上周五單日暴跌905點,創去年10月28日以來最大單日跌幅;俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權波動率指數(VIX)當日更曾狂飆56.02%,至28.99點,創今年3月來新高。

聯儲官員仍堅持「放鷹」

美股去年3月觸及「疫情底」後反彈,更屢創新高,很大程度與美國聯儲局不斷印錢有關。然而,上月美國通脹已達30年新高,當局已無多餘政策空間「放水」救市。故即使上周五環球大冧市後,亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克日前對外仍堅持「放鷹」口脗,聲稱對加快縮減買債「持開放態度」。

他更試圖向市場派定心丸,稱相較於Delta,Omicron「對美國經濟影響應該較輕微」。倘經濟復甦軌迹不變,聯儲局在明年首季末或第二季初提前完成退市是「合理情況」;若通脹持續高企,明年很大機會加息至少兩次。

盛寶銀行固定收益高級策略師Althea Spinozzi形容,通脹高企及疫情再起是「央行的噩夢」。聯儲局之所以保持「鷹派」主張,是由於封城會加劇供應鏈危機,從而帶來更大的物價上升壓力;為免經濟過熱只能「收水」。

美債息瀕倒掛 經濟響警

不過,她警告,市場也可能因大規模封城而降低經濟增長預期,令長期國債孳息率下跌。考慮到聯儲局政策方向「企硬」,短期債息料重新拾升勢。觀乎美國債市走勢,美國10年期與30年期國債的息差僅為35點子;而7年期與10年期的息差更只有8點子,故目前距離債息「倒掛」似乎已不遠矣。

美國國債年期愈短,利率原應低於長債的水平,若7年期債息高於10年期,就出現債息「倒掛」,一般被視為經濟衰退的先兆。更重要是,假如通脹持續而經濟轉差,則意味進入「滯脹」時期。高盛料,即使新變種病毒對全球未至於有太大影響,但通脹上升令實際經濟增長相對大幅下滑,新一輪疫情或加劇投資者對風險資產進行短期對沖。

瑞銀財富管理認為,投資者不應該因為市場反應而倉卒地採取行動,Omicron病毒傳播範圍主要在疫苗接種比例較低的地區,目前有關其傳染力、耐藥性等資料仍未足以下結論。故該行建議維持原有投資策略並保留倉位;並增加防守型投資,特別是醫療保健行業。

美股屢創新高,很大程度與聯儲局大舉「放水」有關。
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美10年期債息再跌穿1.5厘
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