疫苗面世在即 郵輪股Carnival是否有望見底?

Raymond Lo
·3 分鐘文章

Carnival Corporation(NYSE:CCL)是全球最大的郵輪旅遊集團,疫情令營運幾乎完全停頓,不單只重創業績,股價更加潛入深谷,跌至逾20年來新低。隨著新冠疫苗臨床試驗漸入尾聲, Carnival股價引擎似乎重新啓動,走出疫情深淵。

集團前身是Carnival Cruise Lines,於1972年成立時,只得一艘二手船,絕對稱不上郵輪企業;當時手頭燃料僅足夠由美國邁阿密航行至波多黎各聖胡安。1987年透過公開招股上市集資,便開始了持續併購壯大的旅程。

經過多年來收購擴張,Carnival已經成為全球最具規模的郵輪旅遊營運商,並以多品牌策略經營,除主打品牌Carnival之外,旗下還包括Princess Cruises、Holland America Line、Seabourn、P&O Cruises(澳洲)、 P&O Cruises(英國)、Costa Cruises、AIDA Cruises及Cunard等。

疫情拖累業績逆轉

Carnival向來業績穩健,2019年全年收入達208.25億美元,期內經調整純利更連續第四年創出新高,達30.41億美元,足足是2013年的一倍有多。

疫情來襲,經營情況大逆轉。最新公布截至8月底止第三季度錄得28.58億美元虧損,當中包括9.37億美元非現金減值虧損;經調整虧損16.99億美元。綜合首三季度,虧損達80.14億美元;經調整虧損39.3億美元。

第三季度內,每月平均燒錢7.7億美元,預計第四季度會略有改善,每月燒錢可降至5.3億美元,令下半年度平均每月燒錢約6.5億美元。

多管齊下保持現金充裕

自3月以來,集團為維持財務實力,透過發行票據、銀行融資及發行新股等措施,已籌組近120億美元資金;同時透過延長債務限期及以有利條件提早償還部分債務,進一步優化資本結構。截至8月底止,持有現金等值82億美元。

不過,正如Carnival管理層所言,無法預計郵輪船隊何時可回復昔日運作,疫情所帶來的衝擊將持續對業績及財政狀況造成負面影響。截至11月底止全年度錄得虧損在所難免。

部分郵輪提早退役

疫情亦打亂擴張計劃,集團原本計劃新增16艘郵輪,將於2025年前陸續付運。惟今明兩年部分新船付運將取消。另外,集團2019年度郵輪船隊數目104艘,疫情令部分效益較低的郵輪提早退役,目前郵輪船隊數目已減少至87艘。

結語:復甦路途漫長

美國疾病控制中心早前放寬郵輪禁航令,於11月起容許有條件航行,結束長達8個月的禁航措施;連帶近期新冠疫苗臨床試驗有新進展,刺激一眾郵輪股由谷底大反彈。不過,要知道距離疫苗正式面世仍有數月時間;疫苗初期產量相信亦只能滿足優先接種人士需求;要全球普及接種,絕非一年半載的事。即使郵輪股見底,但距離復甦仍有漫長路途。

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