聯儲會政策轉向放緩 削弱亞洲新興市場降息預期

【彭博】-- 亞洲央行需要果斷捍衛本幣匯率，促使交易員對該地區貨幣政策的鴿派看法有所減弱。

最近幾周，韓國、馬來西亞和泰國的利率互換都大幅上升，表明交易員正在降低對這些新興市場的降息預期。彭博亞洲貨幣指數4月下跌0.8%，勢將連續第四個月下跌，因為強勁的美國經濟數據和對聯儲會更鷹派的押注引導投資者轉向美元。

「鑒於聯儲會降息時間或推遲、次數或減少，我們也調整了對於亞洲央行的預期，預計亞洲央行啟動降息的時間會更晚、程度會更淺，」Chetan Ahya等摩根士丹利經濟學家在日期為4月15日的報告中寫道。他們稱，尤其是中國、韓國、印尼、菲律賓和台灣等地央行將可能推遲降息。

就目前而言，該地區的中央銀行總體上堅持非利率工具，以支持當地貨幣。如果疲軟持續存在則可能需要採取更積極的政策行動，較長時間內維持較高利率甚至恢復加息是可能的選項。

以下三張圖表顯示了亞洲新興市場降息預期的消退情況：

1. 韓國

彭博匯編數據顯示，交易員預計未來12個月降息5個基點，3月底時作出的降息25個基點預期受到抑制。作為能源淨進口國，油價上漲正在推動進口價格攀升並威脅到決策者抗擊通膨的努力。法國巴黎銀行全球市場策略師Chandresh Jain和Parisha Saimbi在4月15日的報告中寫道，隨著美國數據強勁和油價走高，較長時間內保持高利率的主題再度回歸市場，如果這種情況持續下去，韓國央行降息的可能性將會下降。

2. 泰國

彭博匯總數據顯示，交易員預計未來六個月泰國央行將降息15個基點左右，低於3月底時近50個基點的預期。「在我們看來，泰國央行4月會議的鷹派基調和聯儲會推遲降息，降低了泰國央行6月降息的可能性，」Danny Suwanapruti等高盛分析師在4月11日的報告中寫道。他們預計，今年下半年只會有兩次25個基點降息，較早先預期的累計降息75個基點有所降溫。

3、馬來西亞

彭博匯編數據顯示，自3月底以來交易員對馬來西亞央行的看法略微更偏鷹派。林吉特的持續疲軟將降息預期進一步推後至2025年，儘管該國經濟低迷。馬來西亞的政策利率與聯儲會基準利率上限構成創紀錄的折讓幅度，為250個基點，這是林吉特走軟的主要原因之一。馬來西亞央行已經採取措施鼓勵國有企業更持續地匯回境外投資收益並將其兌換為本幣。

原文標題Slower Fed Pivot Weakens Rate-Cut Bets Across Emerging Asia

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