【談股論策】港股造淡壓力紓 餐飲內需可吼

投資市場踏入第二季首個星期表現反覆，中東地緣政局、美國利率去向，以及中美高層接觸談及經貿，都可能影響上半年全球資金流向。近期港股似擺脫有跌無升趨勢，漸消除之前稍彈後又尋底的陰霾。

目前恒指在16000至17000點炒上落，不少強勢股中線潛在回報不俗，筆者的市場朋友透露，去年部署的股債沽空已紛紛平倉，造淡壓力已紓緩，但資金大舉重臨卻暫未出現，特別是外資仍在觀望中美高層會面後的最新動向，看看能否為兩國帶來較平穩的政經局面。早前預期4月份港股表現偏好，亦宜關注「五窮六絕」魔咒締造的更佳收集時機。

上周五，美國公布非農新增職位達30.3萬個，遠超市場預期。有趣的是，近期部分聯儲局官員相繼發表偏鷹言論，包括主席鮑威爾在鷹鴿立場上模棱兩可。中東局勢緊張推升油價，令通脹高企難下，部分早前發放的最新經濟數據穩中有進，美息下調催谷經濟的急切性下降。

息口走向地緣局勢難測

一向偏鷹的明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里指出，美國經濟強勁下今年為何減息，而通脹或會逆轉，聯儲局更有可能要再加息，這情況符合本欄多番指出，美息最快亦要在下半年才下調，第二季市場將繼續以最新經濟數據作為炒上落的依據。

地緣政局變化亦值得關注，包括伊朗會否為其領事館被襲作出報復、北約為支援烏克蘭定出長期方案等，變數甚多。此外，以色列會否在各國壓力下加速達成和解方案，消除中東危機，而極度偏右的總理亦可能要下台。另一方面，今年美國舉行總統大選前，俄烏戰爭達成停火協議的機會有所提升。上述局勢一旦紓緩，石油及供應鏈造成的通脹壓力有望減退，歐美各國央行可加快進入減息周期，估計將在下半年成市場投資談論焦點。

油金超買 短炒勝長揸

在中東地緣政局緊張下，油價及金價處於偏高水平，對目前透過減產石油支持油價增收入的中東及俄羅斯有利，金價高企亦利持有大量黃金儲備的俄羅斯應付龐大軍費開支。然而，從中線發展來看，將拖慢全球經濟復甦，包括高通脹使利息開支巨大並阻礙減息步伐。

石油及黃金短期超買，最終出現較大幅度調整的機會較高。因此，對油金和大宗商品炒家來說，短線利炒上，中線卻存在頗大下調壓力，相關石油金礦股亦將步入急升速退的起伏期，短炒勝於作長線投資。

中美元首上周再次進行電話通話，成為市場焦點。2023年同期美方派高層訪華後，最終訂出夥同歐盟及亞洲盟友圍堵中國的策略，導致對華投資大量減少，半導體、科技、國家安全等成為打擊對象，加上中國復甦不如預期，中港股市在外資流走下延續漫長的跌浪，步入「哀莫大於心死」時期。

新一輪中美高層接觸，可為今年稍後各方在政經發展上提供新路向，無疑歐美及其盟友對華政經關係持續淡化機會大，對不少產業未來發展可帶來啟示。美國財長耶倫提到關注中國電動車、光伏及不少工業產能擴展，對歐美本土經濟及工業造成破壞，故要尋求共識，而日後會否提高關稅及增加入口限制，以阻礙中國持續擴大生產，美方或會先看中國反應。

多個產業政策風險未消

目前全球化已受本土化抬頭威脅，美方霸凌行徑在政經策略上表露無遺，中國如何在保障本土及企業利益的前提下作出靈活回應，對今年中國整體經濟表現，以至不同行業的經營環境，均有明顯影響。一眾受政策變化左右的產業，包括新能源汽車、光伏、儲能、半導體及機械設備等，存在一定的政策風險，投資者宜要留意。

至於稍後美國國務卿布林肯訪華，由於美國在以巴衝突及俄烏戰爭中面對的壓力愈來愈大，何況台海及南海局勢升溫，特別是下月台灣總統就職前後，中國可能有動作，令中方在中美協調上有一定談判籌碼。

上周復活節及清明節假期，旅遊人數增加，但一眾旅遊敏感行業未見有大炒作，旅遊網攜程（9961.HK）高位爭持，同程旅行（0780.HK）、濠賭股銀娛（0027.HK）與美高梅中國（2282.HK）等均無太大變動。不過，市場正期待下月五一黃金周旅遊消費旺季，上述行業股份及餐飲內需股可收集，等待季節性短炒吧！